宏观

　　１、美股昨天小跌，美联储9月会议纪要公布显示联储官员一致同意遏制通胀并坚持到底，昨天公布的9月ＰＰＩ环比增长0.4%，同比上涨8.5%，低于上月的8.7%，市场认为是通胀见顶信号，但仍处于极高水平，关注更加关键的ＣＰＩ数据。通胀远高于联储目标，加息预期虽反反复复但实际进程可能变化不大，随着11月再加息75个基点，利率绝对水平提高对经济的边际压力进一步加大。

　　２、沙特回应美国批评，坚持ＯＰＥＣ减产是内部一致决定，不过昨天ＯＰＥＣ下调了今年和明年的原油需求量，油价继续回落。Ｇ７联合声明显示在实施俄罗斯油价上限方面取得进展，但欧盟对天然气限价的方案仍分歧巨大。整体看，在对俄罗斯能源制裁持续升级和ＯＰＥＣ减产维护油价的情况下，油价将维持较高水平，进而支撑高企的通胀

　　３、数据显示十一期间中国50城二手房日均成交套数同比增长超5成，关注降房贷等政策刺激下地产销售回升的持续性

　　４、总结：9月主要经济体经济放缓，高通胀压力不减，俄乌战争外溢的担忧持续加强，中期宏观利空加重。中国9月金融数据超预期或对国内情绪略有修复

　　现货

　　１、ＬＭＥ库存小减，但注销仓单开始回升一万吨，现货升水提高到90美元。由于9月下旬以来中国现货进口盈利大幅提高，反映了中国有扩大进口的客观需求，ＬＭＥ库存增长势头可能扭转，重新向中国流动。在整体极低库存背景下，两市高升水的基本格局不变，对价格有支撑

　　２、沪铜昨天现货贴水扩大到200元，10-11月升水小幅回落到1700元。现货进口盈利仍超千元。受高ｂａｃｋ结构影响，持货商积极抛货，挤仓因素仍支撑盘面但终端销售极差，精废杆价差略扩大到1500元，反映终端对当前价格已明显畏高。短线关注交割挤仓效应结束价格有回落空间。不过10月终端消费仍处旺季，基础消费不错，下游在节前普遍保持刚需备货，长假后补货需求较强，现货价格回落又会吸引补货，低位支撑仍强。

　　３、ＳＭＭ发布9月产量统计，精铜产量90.9万吨，环比增加5万吨，预计10月精铜产量93万吨。主因限电检修等干扰因素减弱，企业追产以及新产能在逐步爬产。不过目前粗铜和废铜供应紧张，再生铜实际产量或仍可能有所受限。四季度国内精铜产量将提升到90万吨级别，环比增量明显。

　　４、传美国讨论对俄罗斯铝实施制裁，ＬＭＥ铝价上涨。对俄罗斯金属实施限制的可能性越来越大，铜极端低库存背景下也可能存在一定的借机挤仓机会，保持关注

　　５、总结：四季度宏观利空持续加强，铜库存极端低位，本周挤仓推动价格强力反弹，但目前下游畏高信号出现，挤仓效应过后或有一定回落，关注冲高回落，利用挤仓反弹逢高抛空远月。今日61600-61000。

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