假期期间，沥青总体依然维持了去库的状态，虽然需求在进入10月后有所走弱，但假期期间产量下滑的幅度更甚。回顾9月，沥青如我们在上月初时判断维持了去库的节奏。但进入10月后，不可否认来自供需端的压力较9月份会有所增加，10月份有较大的可能会迎来库存拐点，但按照我们供需平衡表推断累库幅度也比较有限（如果10月需求有超预期表现甚至可能平库），鉴于当前本就处于低位的沥青库存，如果未来原油价格维持在90美元上方水平，现货价格难有深度调整的基础，因此12合约盘面或继续维持修复基差的动力。短期12合约盘面价格看至4000元/吨上方。另外假期间公布了新的一批地炼原油进口和成品油出口配额，总体我们给予远期中性略微偏空的判断（本身地炼CDU已经处于满产，余量有限，不过可能会打击国内焦化料的估值，但这个逻辑还不会体现在12合约上）。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。