短线观望为主，空单适量持有

　　制作日期：2022年09月27日

　　现货方面，截至9月27日，1%关税下美棉M1-1/8到港价下调800元/吨，报18363元/吨:国内3128B皮棉均价跌3元/吨，报15814元/吨;内外棉价差缩窄797元/吨为-2549元/吨。近期内外棉价差大幅修复，倒挂格局缓和。

　　9月27日消息，美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2022年9月25日，美国棉花吐絮率为67%，较前周增加8%，较去年同期增加9%，较过去五年平均值增加5%。美国棉花收获进度为15%，较前周增加4%，较去年同期增加4%，较过去五年平均值增加1%。美国棉花生长状况达到良好以上的占31%，较前一周减少2%，比去年同期减少34%。得州差苗比例从56%升高到61%。

　　国内方面，新疆部分轧花企业机采棉定价5.1-5.5元/公斤，棉农惜售心理较强，大部分轧花厂处于观望状态。受疫情影响，轧花厂开秤时间普遍在十一以后或十一假期内。新棉即将上市，供应充足，新疆籽棉陆续采收，轧花厂压价，棉农惜售情绪高，市场预期开秤价偏低，但后续也需关注在利润驱使下，轧花厂是否出现抢收。下游需求端的回暖对棉价的支撑整体有限，纺企低位采购棉花谨慎观望。

　　下游纺织方面，纱厂纺纱利润偏低，采购谨慎以刚需为主，旺季补库进度明显偏慢。纺企走货一般，以小单居多，库存压力有所下降，纺织订单减少，纺企和织厂开机环比继续回升至66.7%和55.7%，外贸订单依然没有好转，终端需求依然表现一般，多数企业对节后行情表示担忧，当前企业整体库存压力同比依然偏高，生产销售以快销模式为主，以防库存进一步积压。当下旺季虽逐步深入，但订单承接性依然不佳，坯布等成品库存难以有效去化，市场难言乐观，传统旺季表现平平，后续仍需关注双十一等集中消费时点能否触发行情，当前市场依旧呈现低迷状态。

　　截至收盘，CF2301跌幅0.92%，报13450元/吨，持仓+5702手。盘面上，01主力日内探底回升，在经历大幅下跌后，在13500的前低附近获得少许支撑，上方空单可考虑继续止盈。节前轻仓操作为主。在国内供给压力下，棉价整体承压，若政策端无进一步刺激，偏空预期不变；但在技术位支撑下，底部波动或加大，留有部分空仓继续持有，当下时点建议观望为主，可等待反弹冲高后，参照13900的阻力逢高布空。