股指

　　上周A股整体震荡走弱，两市成交相较前一周稍有放大，北向资金维持净流出。美联储9月加息靴子落地后，市场的目光大概率会回归国内。A股整体估值已经回到历史相对低位，大部分行业板块已经跌出价值，指数处于震荡筑底过程，股指期货逢低多头思路。

　　纸浆

　　阔叶浆样本产能利用率74.85%，环比跌4.296%。化机浆样本产能利用率69.75%，环比持平。国内木浆工厂库存报收7.5万吨，周环比持平；国内新闻纸工厂库存报收3.5万吨，周环比累库3.1%。纸浆主流港口样本库存量177万吨，环比下降1.2万吨，跌幅0.7%。8月中国漂针浆进口量59.9万吨，环比增加12.4%，同比减少8%，漂阔浆进口量123万吨，环比增加 36%，同比增加18%。

　　橡胶

　　截至9月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.18万吨，环比缩减0.26万吨，跌幅0.68%。AFS最新数据，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约328.01万辆汽车。AFS预测到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至411.91万辆。1-8月，柬埔寨出口橡胶达19.40万吨，同比微增+0.8%。目前，柬埔寨共有40.40万公顷橡胶种植园，其中31.02万公顷或77%可收获。

　　原油

　　海关数据，8月中国原油进口量在4035.37万吨，环比涨8.11%。其中自沙特进口847.51万吨。1-8月累计进口量33020.54万吨，同比跌4.66%。8月我国汽油出口量为112万吨，累计出口量759万吨，出口量环比上涨26.85%，同比上涨96.56%，累计同比下跌30.24%。8月我国柴油出口量为83万吨，累计出口量为326万吨，出口量环比上涨130.69%，同比上涨52.32%，累计同比下跌78.19%。

　　燃料油

　　8月5－7号燃料油进口66.80万吨，环比减少7.18万吨，跌幅8.67%；1-8月累计进口663.91万吨，同比减少220.72万吨，跌幅24.95%。8月5－7号燃料油出口193.53万吨，环比增加34.03万吨，涨幅21.34%。1-8月累计出口1262.45万吨，同比减少57.31万吨，跌幅4.34%。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　上周五夜盘，伴随着美元指数强势续刷20年来新高，主要大宗商品价格全线下跌。黑色品种先抑后扬，价格走稳。本周供应方面，因钢厂利润情况不佳，后市或继续提产但空间有限。需求方面，节前备库和基建赶工的刚需支撑，本周库存量有望进一步下滑。在国内稳经济增长政策继续提振市场信心，本周节前价格有望震荡偏强运行。

　　铁矿石

　　本周高炉继续复产，铁水产量攀升至240万吨的水平，同时港口疏港在节前补库支撑下增幅明显，日均疏港量315.14万吨增35.36万吨。并导致港口库存出现大幅去库，全国45港进口铁矿石库存为13184.20万吨，环比降534.72万吨。目前铁矿石需求受高铁水和国庆补库支撑，铁矿价格或保持偏强运行。

　　焦炭

　　焦炭市场偏强运行，河北、山东市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，主流钢厂暂无回应。钢厂方面，原料库存多在中等或偏低为主，钢厂刚需补库增加，叠加部分中间贸易商进场，产地焦企库存有回落态势。近日原料煤成本大幅上涨，焦企利润进一步承压回落，焦企提涨心态增强，焦钢环节博弈加剧。预计后续焦炭价格偏强运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场偏强运行。供应方面，经过前期出库，矿方库存基本处于低位水平，而市场对10月煤矿生产仍有减产预期，下游仍在积极采购炼焦煤，且受动力煤保供政策影响，部分边际煤种供应收紧，配焦煤价格或将继续上涨。预计焦煤价或将稳中偏强运行。

　　铜

　　国内库存低位，LME铜库存近期大增。国内稳增长政策托底经济，保交楼稳定市场信心，多地放松限购，传统需求未见明显好转，新兴领域向好，关注国庆节前补库情况。预计铜价维持震荡。

　　铝

　　产业消息，2022年1-7月全球原铝市场供应短缺91.6万吨，2021年全年为供应短缺155.8万吨。铝锭重新开启较好去库，现货贴水略有收窄，消费缓慢好转，叠加近期的国内供应端扰动，短线铝价震荡反弹。

　　锌

　　2022年7月，全球锌市供应短缺72,800吨，6月修正为供应过剩34,600吨。国内强调推动基建建设，市场情绪向好带动有色系走强，且临近十一假期，市场节前补库预期增强，整体锌价震荡偏强。

　　镍

　　供需方面，9月份在金九银十的旺季预期之下，下游不锈钢需求逐步转好，带动不锈钢生产也出现回升，进一步镍铁需求出现增加。同时，由于菲律宾雨季将近，镍铁厂开始囤货，矿山报盘坚挺，成本支撑再次显现。镍价震荡偏强。

　　农产品

　　粕类

　　国内市场，目前到港大豆数量下降，相关船期显示后续近两个月到港大豆数量偏低，且低于压榨需求数量。下游生猪和家禽养殖利润较好且一年中的消费旺季逐渐来临，饲料养殖业备货需求强劲，豆粕库存处于偏低水平粕类维持偏强震荡。

　　油脂

　　马来西亚方面的库存水平正在不断地回升，现在已经到了往年同期均值的水平，产地方面的库存大概率是要进入累库的。秋冬季节天气转凉，棕榈油在其他油脂中的搀混比例有所下降，意味着秋冬季节棕榈油相比于豆油和菜油的需求是下降的状态。短线油脂震荡调整。

　　棉花

　　美国2022/23年度棉花期末库存预估为270万包，8月预估为180万包。从国内来看，目前轧花厂结转库存处于历史同期最高水平；下游产成品和半产成品库存处于历史高位。下游采用随用随买策略，消费低迷，短期棉价低位震荡。

　　白糖

　　8月国内进口糖同环比均增加，且陈糖仍面临较大去库压力，另外，巴西下调柴油价格，乙醇竞争优势下降，或进一步提高制糖量。需求方面，国内市场购销情况转淡，郑糖回落为主。