消息面：本周油价震荡中枢明显下移，主要是市场认为美联储激进加息终将带来经济的衰退，因此美股以及商品市场大跌。即使俄乌冲突加剧，但目前对供应端没有实质的影响，因此利好影响较为短暂。 　　基本面：供应端，俄罗斯原油产量和出口量仍然坚挺，但美国产量增长缓慢，二者影响相互抵消。即使下半年供应增量或大于需求增量，但供应端结构性短缺短期内难以解决，且沙特挺价意愿强，因此油价下方支撑相对较强。需求端：美国汽油需求旺季不旺，主要受到汽油高价的影响。因疫情影响，中国出行近期受到显著影响。欧洲因潜在的能源危机，以及央行激进的加息，经济可能在今年冬季出现衰退，商品需求堪忧。但是冬季海外的缺煤缺气可能刺激燃油发电需求，并且汽油价格回落后，出行需求可能环比改善。 　　总结：在供需本身过剩的背景下，油价上方有顶；在供应端结构性短缺的背景下，沙特欲减产挺价，油价下方有支撑。因此油价仍将维持区间震荡，直到强驱动出现。而内盘因仓单大幅增加，正套应立即立场，但是因海外经济衰退预期强，SC价格将强于外盘，而美国仍有大量战略储备在释放，因此过剩明显，操作上可做内外盘套利买SC空WTI。风险点：SC仓单大幅增加，国内疫情持续恶化，美联储放缓加息。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。