行情表现

日内消息

　　1、Mysteel：在130家镀锌生产企业中整体开工率为83.67%

　　据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，48条产线停产检修，整体开工率为83.67%；产能利用率为62.35%，较上周下降0.11%；周产量为88.93万吨，较上周减少0.16万吨；钢厂库存量为54.08万吨，较上周增加0.11万吨。

　　2、SMM：七地锌锭库存总量为9.27万吨，较上周五（9月16日）减少6600吨

　　据SMM了解，截至本周五(9月23日)，SMM七地锌锭库存总量为9.27万吨，较上周五(9月16日)减少6600吨，较本周一(9月19日)减少3600吨，国内库存录减。其中上海市场，部分由炼厂直接发往上海的麒麟等品牌由于暂未看到入库，叠加市场升水大幅下行的情况下，市场整体仍有部分成交，上海库存小幅去库，预计后续部分麒麟到货后，上海库存或将小幅增加；广东市场，在仓单流出的情况下，市场上货源相对丰富，部分贸易商对手上锌锭进行抛售，而下游在节前备库的刚需下逢低采购，带动广东库存小幅下降。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月23日上海0#锌锭现货价格报价25210.00元/吨，相较于期货主力价格（24760.00元/吨）升水450.00元/吨。

　　9月16日沪锌期货库存录得58407.00吨，较上一交易日减少4820.00吨。

机构观点

　　南华期货：加息落地 锌价如何演绎？

　　周四ZN2210收于24840元/吨，环比上涨0.49%，隔夜锌价冲上25200元/吨后回落，收于24880元/吨，伦锌收于3117.5美元/吨。美联储决议加息75bp，符合市场预期。但是点阵图表现出来的未来两次加息力度是偏鹰的。锌价在昨日日盘开盘后第一分钟下跌了100个点左后之后，就开始上扬。我们认为盘面这样表现得原因有3点：1、短期利空落地：整体加息力度看似更鹰，但更多是体现在远端，且距离11月加息之前，窗口较长。近端75bp是符合预期的，美指在冲高回落之后，虽向上攀升但没有继续创新高。对于锌来说，前期已经对9月的加息预期进行了交易，落地后新增压力有但不多，很快就消化完毕。2、低库存的现状：从年初的高库存到当前的低库存，我们认为是下游经历了“金三银四”的破灭之后，主动去库带来的。到了“金九银十”的当下，按照下游按需采购的情况来看，他们对于需求还是比较悲观的。所以短期内出现“主动补库”的可能性较低，库存是否可以在10月出现拐点，需看供给端能否发力。3、主力即将换月：因本次国庆后距交易只有5个交易日，所以10月合约可交易的机会不多了。我们认为锌价在25000元/吨以上是存在压力的，但11月合约当前的价格，按照当下库存、基差、越差、还有多头换月等来看，做空的安全边际比较低。11月合约更有可能是期货向现货靠拢。策略上，二十大前我们认为锌价易涨难跌，二十大后需关注防疫政策是否有放松的可能。建议单边短多长空，月间逢低正套。