美联储加息落地，铜价在承压下跌后又收复部分跌幅，而对于由需求主导的后市，目前市场意见出现了分歧，不过对于更远期的未来，市场仍看好长期的结构性支撑。

　　新华财经北京9月22日电（郭洲洋）北京时间9月22日周四凌晨，美联储再度加息75个基点，虽然本次加息75个基点的预期已经被市场消化，但点阵图还是传达出了比市场预期更加鹰派的利率前景。在对经济衰退预期的担忧下，有色金属整体承压。不过随着利空出尽，22日白天LME以及国内商品市场有色金属全线回升，基本收复昨夜跌幅。其中，铜价在宏观利空和基本面多空交织的预期中步履蹒跚，不过市场仍旧普遍看好铜长期的结构性支撑。

　　美联储预期内加息的举动和倾向鹰派的态度只短暂地引发了铜价的波动，对于铜的未来，关注点仍旧在以宏观经济影响下的铜的基本面。

　　从供应端来说，国际铜业研究小组（ICSG）最新月报显示，全球7月精炼铜市场供应短缺3万吨。1—7月，全球精炼铜市场短缺12.6万吨。LME及上海库存也都维持低位，不过9月21 日LME铜库存118000吨，增加了10850 吨；而截至9月17日当周，上海保税区电解铜库存约3.8万吨，较前一周净减少1.39万吨，连续十三周降库。

　　库存的低位给予了铜价支撑，不过花旗分析师重申，预计明年第一季度铜价将降至6600美元，该公司认为这样的定价是包含了目前尚未在统计中出现的隐藏库存对市场的影响，同时预计12 月至2023年3月之间将出现非常可观的季节性盈余。不过，他们也提示，目前虽然俄罗斯的铜没有被直接制裁，但实物金属流入欧洲市场的正常渠道可能已经被扰乱。

　　而相较于供应，对于需求端的预期则更加主导市场走势。欧洲能源价格大幅上涨对有色金属产生了威胁，而具体对铜来说，据MetalMiner分析，最直接的影响就是高能源价格将转化为欧洲生产商的成本增加。此外，消费者因此面临的价格压力也将继续对需求和铜价施压。而在冬季之前和进入冬季的几个月里，越来越难以承受的能源价格可能会导致欧洲大陆陷入衰退，由此导致持续的需求下降几乎肯定会压低铜的价格。

　　除了欧洲外，就国内而言，据方正中期期货表示，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；下游方面，正值“金九银十”消费旺季，但受多地疫情影响，仍未见明显景气度回升， 而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低，以消耗厂库为主。

　　短期内铜价在需求较弱的局面中，受到宏观因素影响而震荡偏弱。但对于后市，主要是对于需求的恢复，市场观点出现了分歧。

　　海通期货表示，四季度宏观层面仍存在流动性收紧压力和全球经济衰退的风险，有色金属需求整体面临走弱趋势仍施压铜价，铜价仍有向下可能。

　　力拓首席执行官Jakob Stausholm在接受采访时表示，尽管年初至今已经下跌了20%，铜在短期内依然面临供需挑战。

　　而华泰期货则表示，此后供需两端一同恢复的概率较大，不过由于当下市场目前更多关注需求端的情况，因此在金九银十旺季消费的影响，以及终端诸如电力以及汽车等占比较大的板块近期表现相对靓丽，故需求展望或许更为乐观。

　　不过对于更远期的未来，市场还是普遍看好长期结构性支撑，力拓首席执行官Jakob Stausholm认为，全球能源转型将催化铜市场需求。此外，由于不像西方国家遭受高通胀的影响，全球最大的金属消费国中国也存在需求增长潜力。

　　高盛也在报告中表示，绿色需求和电网建设将越来越多地帮助铜需求复苏。不考虑近期的基本面趋势，铜确实存在一个明确的结构性牛市。

　　S&P Global预测，未来15年左右铜需求将出现大规模爆发；而大多数意见则认为，到2025年甚至更晚的时候，即使废铜回收增加，供应也会出现短缺，这意味着供应使用缺口极有可能长期推高铜价。