煤焦产业周报
发布时间:2022-9-19 07:00阅读:121
观点:短期供需两旺,后市预计承压逻辑:本周焦煤涨幅较多,领涨黑色板块。本周的竞拍情绪非常好,周二后的竞拍成交量和成交率都很好,下游拿货情绪良好。基本面方面,最近的动力煤市场非常火热,对焦煤既有一些情绪上的影响,也有一些基本面的影响,最典型的就是蒙煤通关中动力煤的占比增加较多,以甘其毛都口岸为例,其中30%以上为风化煤(动力煤),挤占了焦煤的进口量;另外就是国庆和二十大的时间窗口,是一年中安全检查最严格的时间段,市场对国产煤的供给有减量预期。但以笔者的角度看,供给的影响都是短期的,不足以改变长期供给增加的格局。
需求端,焦炭产量稳步增加,这既得益于不断增加的铁水产量,也得益于焦化厂表现不俗的化产利润,焦化厂的开工率已经恢复到了偏高的水平。
整体来看,焦煤本周的上涨确实符合边际改善的基本面。但是观望后市,铁水产量一旦见顶,双焦的供应是大于需求的。本周钢材的数据表现也十分一般,厂库和社库都在累库,表需也完全看不出旺季启动的样子。笔者不太看好今年旺季,如果市场继续炒作旺季预期,可以逢高试空;另外焦煤0105正套也可以考虑参与。
需求:焦炭产量下降。
库存:产业链库存依然偏低,总库存偏低。
风险因素:动力煤价格政策持续走低(下),下游焦企持续限产(下),俄乌局势,蒙煤通关,国际能源价格
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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