又到周末了，回顾本周，全球主要股市争相大跌，发生了什么？

　　标普500指数本周累计下跌4.77%，创6月中期以来最大单周跌幅；道琼斯工业平均指数本周累跌4.13%；纳斯达克综合指数（纳指）本周累跌5.48%。

　　德国DAX30指数本周累跌2.65%；法国CAC40指数本周累跌2.17%；英国富时100指数本周累跌1.56%。

　　中国A股本周累跌4.16%。

　　周五收盘情况

　　联邦快递大跌超23%

　　9月16日周五，在盈利预警发布次日，联邦快递大跌超23%，日低155美元触及2020年7月初以来的两年多最低，也创下公司历史上最大单日跌幅。

　　同时，其竞争对手UPS跌超4%，亚马逊跌超3%，DHL所有者Deutsche Post欧股跌超6%，皇家邮政英股跌超8%。

　　由于联邦快递业绩和美国实体经济活力紧密相连，市场常常将其财报视作美国经济活力的晴雨表。因此，德银分析师Amit Mehrotra才将该公司撤销三个月前发布的乐观指引称为“令人震惊”。

　　联邦快递CEO甚至直接警告称，“我们正在进入全球衰退，公司这些数据并不是很好的预兆”。他指出，全球货运量下降是公司在财年一季度（自然年6月至8月）业绩“令人非常失望”和经营环境持续波动的主要原因，还称全球货运量在8月左右疲软加速的影响非常深远：“这是因为我们反映了其他所有人的业务，尤其是世界上的高价值经济体。”

　　素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge分析称，联邦快递除了突然取消2023财年指引令人措手不及，还直指亚洲疲软和欧洲挑战，并马上开启关闭门店和冻结招聘等“激进削减成本”的措施，这将是等待美国大多数企业的命运。该公司对年末购物季的悲观预警也令华尔街震惊。“这是一份可怕、悲惨的业绩预警。此前没有其他公司暗示过大环境已如此糟糕，因此听到联邦快递发表这般消极的言论有点奇怪。投资者应该假设华尔街对企业EPS预估的全面审视迫在眉睫。特别是在周四亚特兰大联储大幅下调美国三季度GDP展望后，联邦快递的业绩预警对美国或全球经济都不是好兆头。”

　　普京“威胁”要对乌克兰基础设施进行新的军事打击

　　9月17日讯，俄罗斯总统普京“威胁”要加大对乌克兰民用基础设施的攻击力度。自乌克兰收复被俄罗斯控制的十分之一的领土以来，普京首次公开评论这个问题，并表示对乌克兰的反攻不屑一顾。早些时候，普京曾表示，俄罗斯正在占领更多乌克兰的领土，俄罗斯对乌军事行动虽进展缓慢，但“始终如一”。

　　据塔斯社报道，克里姆林宫发言人拒绝乌克兰总统泽连斯基提出的恢复俄罗斯氨气出口以交换战俘的提议。

　　俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃15日表示，西方向乌克兰输送武器会导致俄乌冲突的延长和更多平民的伤亡，也会使得俄罗斯和北约容易爆发直接军事冲突。

　　扎哈罗娃还表示，如果美国决定向乌克兰提供远程导弹，意味着美方将逾越红线，在此情况下，美国将被视为冲突的直接参与方，俄方将做出回应。

　　匈牙利总理：望欧盟改变对俄制裁措施

　　当地时间16日，正在塞尔维亚访问的匈牙利总理欧尔班表示，希望欧盟改变其对俄制裁措施，使其建立在“更合理的基础”之上。

　　欧尔班称，西方提出的对俄制裁措施不符合匈牙利的利益，有可能会侵蚀匈牙利在过去十年中所取得的成就，飞涨的能源价格将会损害匈牙利的对外贸易和经常账户收支，而“随着日益严重的经济危机的来临”，如果取消这些制裁措施，情况将立即得到改善。

　　而欧盟正计划对匈牙利采取严厉惩戒措施。综合多家外媒14日报道，多位欧盟官员表示，因“广泛的腐败问题”，欧盟委员会计划于本周日（18日）建议削减大部分拨给匈牙利政府的欧盟资金，涉及金额达百亿欧元。

　　据路透社报道，两名欧盟官员14日向其透露，欧盟委员会预计将在周日建议暂停欧盟2021-2027年预算中专门用于匈牙利的价值225亿欧元的凝聚力基金的70%。不过，两人都没有说明具体数额。

　　匈牙利货币福林和债券因这一消息而走软，福林兑欧元汇率下跌多达1.1%，达到一周来的最弱水平。彭博社称，投资者认为，欧盟基金的不确定前景是导致今年匈牙利资产过度下挫的原因。

　　据报道，欧盟委员会主席冯德莱恩在当天对欧洲议会的年度政策演讲中曾表示，她将冻结对于破坏民主的成员国的资助，并特别提及了腐败问题。“我们必须为我们的民主制度而战……而我想把重点放在腐败上。”不过，冯德莱恩当时并没有具体点名匈牙利。

　　“政客”新闻网欧洲版指出，这是欧盟首次因对于“法治和民主规范”的担忧如此接近实际剥夺一个成员国的预算资金。

　　数据一出 商品当即跳水

　　昨日商品市场上午10点后上演的“高台跳水”让人记忆犹新，尤其以螺纹钢为代表的黑色系品种日内跳水幅度最大，夜盘跌幅有所收复。那么，早盘10点商品集体高台跳水，如此一致的“动作”背后发生了什么？

　　图为文华商品昨日盘中走势

　　图为昨日螺纹钢盘中走势

　　回顾昨日消息面时间线，上午10点，国家统计局公布了8月经济数据，其中，一则房地产数据引发了广泛关注。数据显示，8月房屋新开工面积、房屋施工面积、购置土地面积三个指标的单月同比降幅仍大，分别为-45.6%、-47.8%、-56.6%。

　　如此看来，这就是上午10点后以黑色系为主的商品出现“高台跳水”的原因所在了。

　　那么，8月经济数据到底如何看？从产业链角度看，黑色系将受到怎样的影响？期货日报记者就此采访了一些业内人士。

　　业内人士：9月经济将继续改善，产出端仍处于上行趋势中

　　昨日，国家统计局公布了8月国民经济数据，国家统计局表示，总体来看，8月份国民经济顶住多种超预期因素影响，延续恢复发展态势，主要指标出现积极变化。但也要看到，国际环境仍然复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段，坚持稳中求进工作总基调，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，狠抓一揽子稳经济政策措施和接续政策落地见效，着力扩大有效需求，着力稳就业稳物价，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。

　　具体来看，一是工业生产回升，装备制造业较快增长。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.32%。二是服务业持续恢复，现代服务业增势较好。8月份，全国服务业生产指数同比增长1.8%，比上月加快1.2个百分点。三是市场销售恢复加快，社会消费品零售总额累计增速由负转正。8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点；环比下降0.05%。四是固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快。1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点；8月份环比增长0.36%。五是货物进出口持续增长，一般贸易占比提升。8月份，货物进出口总额37124亿元，同比增长8.6%。六是就业形势总体稳定，城镇调查失业率有所下降。1-8月份，全国城镇新增就业898万人。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点。七是居民消费价格基本平稳，工业生产者价格涨幅继续回落。8月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点；环比下降0.1%。

　　“在8月金融数据较上月显著好转后，经济增长数据也同步出现恢复。从统计局昨日发布的数据看，反映经济增长的主要指标中，工业生产、服务业生产、投资、消费同比增速均较上月回升，好于预期；商品房销售单月同比仍为负增长，但降幅较上月收窄；出口同比增速大幅回落。”恒泰期货首席经济学家魏刚表示。

　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，8月实际产出加速上升，表现超预期较多，但名义产出受价格拖累增速继续回落，尤其对上游行业营收和利润带来限制。产销率表现稳定，但出口交货值略弱于季节性，与此前公布的出口数据情况接近，侧面也反映制造业内需持稳。行业角度看，商品价格下跌对上游产量或有影响，中游狭义制造业仍表现良好。此外黑色产业链压力稍有缓和。主要产品产量多保持稳定，火电完全补足水电缺量后，电力缺口对产出端影响并不明显。从高频数据看，9月经济或继续改善。预计产出端仍处于上行趋势中，年内周期转向加库存阶段趋势不变。

　　此外，李彦森表示，8月社消总额增速回升幅度略超预期，但边际表现符合季节性，仍处于平稳增长之中。同比增速加快更多受到去年同期基数回落影响，主要分项同比增速的回升也多受到基数偏低影响，与去年消费受疫情冲击有关。分项中商品消费以及餐饮服务等多数也表现平稳，疫情冲击暂时有限。但前期房地产销售偏弱拖累住房相关消费。

　　“综合来看，产出、需求同时改善，其中政策支持作用仍是主因，经济内生动力偏弱，房地产是需求的主要拖累。继续关注地产、基建、外需三条主要逻辑，经济弱复苏态势将延续。”李彦森说。

　　在魏刚看来，8月信贷社融和经济增长数据表明，稳增长、宽信用政策逐渐显效。信贷金融数据和经济数据给出的积极信号增多，虽然短期经济下行压力仍在，但经济缓慢企稳回暖应是趋势方向，维持弱复苏判断。不过，也有一些不确定因素，比如：房地产板块需求端出现边际企稳初步迹象，但供给端仍然低迷，整体仍是拖累因素；疫情反复及不确定性对经济仍有影响。好于预期的金融和经济数据，有望缓解A股定价的分子端压力，托底下方支撑。也有利于改善大宗商品的需求预期，但对于地产链条的大宗工业品需求的悲观预期作用较弱。以支持实体经济的复苏。在上述措施推动下，市场信心将有所恢复，经济将延续弱复苏。

　　需求成色决定了钢厂库存去化的力度

　　不过，从8月份国民经济数据可以看出，房地产板块整体持续低迷，仍是经济的主要拖累因素。商品房销售面积单月降幅为22.6%，较7月的28.8%有所收窄，显示房地产需求有初步企稳迹象。但房屋新开工面积、房屋施工面积、购置土地面积三个指标的单月同比降幅仍大，分别为-45.6%、-47.8%、-56.6%，降幅均较上月有所扩大。

　　在徽商期货分析师刘朦朦看来，昨日公布的房地产数据是自今年以来走弱的地产数据的延续，基本符合市场预期。因房企销售数据全面下滑，回款困难，加上房企信用状况仍然严峻，难以筹集资金，无法增加土地投资和开工、施工投资，无法形成良性资金循环，造成房地产市场疲态。

　　“从8月的地产数据可以看出，地产产业整体的下行压力依旧较大，产业链内生动力不足。进一步的修复仍需要政策四季度持续加码以及居民投资信心逐步修复。”东证期货产业部分析师李轩怡说。

　　在结束了长达两周的去库之后，本周螺纹钢和热卷双双进入累库阶段，其中螺纹钢厂库连续5周库存增加，社库在连续13周降库后首次出现累库，总库存增18万吨至721.62万吨，周度累库幅度达2.56%。因此，市场交投环境也趋于谨慎，据了解，当前厂商以观望情绪为主，采购积极性依旧较低。下游择机按需采购，投机情绪较弱，对后市操作较为谨慎。

　　在李轩怡看来，去库放缓一方面是受到中秋节日休假以及台风“梅花”登陆的影响，另一方面需求恢复力度依旧有限。前期钢材持续去库主要是由于在低利润背景下钢厂主动减产，产量维持低位水平。而近一周，随着旺季需求预期好转以及利润修复，钢厂高炉逐步恢复正常生产，本周长流程开工率提升至82.4%，铁水产量重新站上238万吨。此时需求成色决定了库存去化的力度，但从周表观需求的数据来看，本周需求释放不尽人意，周环比下降10%至289万吨。

　　“整体来看，当前需求表现低迷，未能表现出旺季该有的成色，对盘面造成拖累。地产端虽然政策利好刺激不断，但传导至钢材需求需要时间，基建端加快发放剩余专项债结存限额，但基建端增加的需求仍难以弥补地产端减少的需求。供需矛盾加剧，盘面反弹缺乏向上驱动力。美国8月CPI增速超出市场预期，美联储9月加息概率提高，对大宗商品形成压力。多重因素影响下，钢材价格反弹难成气候，预计区间振荡偏弱波动为主。”刘朦朦表示。

　　李轩怡表示，当前经济修复的程度仍需观察，房地产链条资金依旧偏紧，需求有所恢复但持续性仍存疑。需求的恢复需要居民投资信心的提升，房地产销售数据好转，房企资金问题改善，土拍以及新开工数据好转带动用钢需求实际恢复。若实际需求不及预期，需警惕价格承压下跌。

　　对于盘面来说，刘朦朦认为，短期仍然会以需求的表现为主导。此外，她表示，预计生产端也会给盘面产生一定的压力，钢厂复产持续，日产提升，将使得供过于求。不确定因素则包括了粗钢减量政策的力度，如果减量力度有所加大，则会对价格起到一定支撑作用。秋冬采暖季环保限产政策预计影响较小，因环保政策已经常态化，对盘面的影响边际减小。