缩量2000亿,但符合预期!央行后续政策空间怎么看?
发布时间:2022-9-15 12:43阅读:240
据央行官网,为维护银行体系流动性合理充裕,9月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。当日有6000亿元MLF到期。
15日,央行缩量续作MLF符合预期:
一方面,当前市场利率明显低于政策利率。8月商业银行(AAA级)1年期同业存单收益率均值为1.95%,较上月下行26个基点,明显低于2.75%的1年期MLF操作利率。一级交易商对MLF的投标需求可能较弱。
另一方面,当前银行间流动性依旧宽松,债市杠杆率处于高位。9月DR007均值约为1.46%(政策中枢2.1%),资金面极其宽松下债市杠杆率高企,质押式回购成交量近期高达7万亿,为避免资金在金融体系空转套利,央行加码投放流动性诉求不强。
短期来看,稳汇率重要性提升,央行继续加码宽松力度有限。从海外看,由于通胀压力高企,欧美均维持鹰派,而欧洲经济压力明显大于美国,其内部的衰退风险也持续推升美元走势。美元冲高将给人民币汇率带来压力,近期央行下调外汇存准金,也是稳汇率的体现。
同时,由于本月MLF利率维持不变,意味着9月LPR将不会发生变化。在今年房贷利率累计下调约115bp的背景下,8月居民中长贷依旧少增,地产销量持续低迷,后续央行引导进一步的下调空间值得期待。
具体到A股市场,短期来看,内部经济、政策预期不佳,且外部风险仍在释放期(美国激进加息),虽然流动性无忧,但市场风险偏好有限,当前处于低位的医药、大金融、酿酒等方向值得留意。
根据市场公开资料显示,相关概念股包括:九洲药业(603456)、招商证券(600999)、青岛啤酒(600600)、泸州老窖(000568)。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。