焦炭：海外宏观氛围依然偏空，国内终端需求也迟迟不见改善，市场情绪本就相对悲观，而近日蒙煤增量预期再现，给予焦炭成本端压力，多因素驱动下，焦炭期货易跌难涨，主力合约重心较此前再次下移。从供应端来看，至9月9日当周，全国样本焦化厂焦炭日产合计116.3万吨，环比增1.19万吨，可见随着焦炭首轮降价落地，焦化厂利润收缩后产量增幅收窄；需求端，本周247家钢厂铁水日产235.55万吨，环比增1.95万吨，钢厂盈利率52.38%，另外近期成材价格开始企稳，市场对于焦炭的观望情绪也逐渐增加，带动期价较上周五低位有所回升。总之，中秋、国庆钢厂存补库预期，叠加二十大政策端存在变量，短期内观望情绪增加，不过焦炭自身基本面疲弱，且近期市场增仓下行、减仓上行的特征明显，整体氛围依然偏空，建议维持偏空思路，关注中秋节后蒙煤口岸通车情况。

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