短短三年内，国内医美的技术风向悄然改变：曾经火爆一时的玻尿酸（即透明质酸钠）类注射产品或现“熄火”态势；新一代的再生医美以及不“动刀”、不“打针”的光电类医美开始流行。

这一结论既是《科创板日报》记者从一线医美机构调研得知的，也体现在了包括爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688383.SH）、昊海生科（688366.SH）、华东医药（000963.SZ）等企业的2022年中报上。

华熙生物玻尿酸医美产品销售额下滑

目前，玻尿酸仍是最主要的国产医美产品，它可在特定部位注射、填充，起到“抚平”人脸皱纹的“美颜”效果。其中，又以爱美客、华熙生物、昊海生科这三家企业对玻尿酸的研发最前沿、产业化程度最深、商业化效果最好。

不过，消费者对玻尿酸类医美产品的接受热度可能正在消退。

从财报数据来看，华熙生物的玻尿酸医美产品销售额已现同比下滑。

2022年H1，华熙生物皮肤类医疗产品实现收入2.08亿元，同比下降5.37%。进一步资料显示，华熙生物的皮肤类医疗产品均以玻尿酸为主要成分，包括注射用修饰透明质酸钠凝胶、单相含麻透明质酸软组织填充剂、将透明质酸经微交联后形成长效水光针“娃娃针”等。

对此，在半年报中，华熙生物称，这系受到了新冠肺炎疫情影响及公司主动调整产品策略、优化产品结构所致。

拉长时间线来看，华熙生物医美类产品的增速远不及预期，甚至已处于下滑阶段。

2020年至2021，华熙生物皮肤类医疗产品分别实现收入4.35亿元、5.04亿元，分别同比增长9.70%、15.88%。另外，2019年，华熙生物并未披露皮肤类医疗产品的数据，但表示称，该年其医疗终端产品收入为4.89亿元，同比增长56.34%，主要系皮肤类医疗产品收入快速增长所致。

作为玻尿酸医美“三剑客”之一，华熙生物的这份财报或有一定的象征性。另一“剑客”昊海生科，其玻尿酸产品的销售额增速也出现了放缓信号。

2022年H1，昊海生科的三款玻尿酸产品“海薇”（入门级）、“娇兰”（中高端）、“海魅”（高端级）合计营收1.19亿元，这基本与2021年同期的销售额持平（1.20亿元）。

2019年至2021年，昊海生科的玻尿酸医美产品分别贡献营收2.04亿元、1.46亿元、2.41亿元，分别同比增长-23.20%、-28.47%、64.59%。

玻尿酸“三剑客”中，仅爱美客的玻尿酸产品仍在放量阶段。

爱美客已上市的产品更复杂一些，总体可分为5款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、一款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂（记者注：即“濡白天使”）、一款面部埋植线产品。

爱美客未单独披露前述5款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂的销售额。总体来看，2022年H1，爱美客医美产品（除面部埋植线产品外）合计营收8.80亿元，较2021年H1的6.24亿元同比增长41.03%。

这或与爱美客在玻尿酸产品组合上最为丰富有关。

“现在的消费者更注重改善肤质肤色”

这固然与企业自身经营战略、外部环境相关（如疫情）相关，也在一定程度上受到了年轻人医美需求的影响。

此前，《科创板日报》记者曾以消费者身份前往某沪上连锁美容机构调研。据该美容机构，玻尿酸类注射产品已经“不那么受欢迎了”，因为“现在的消费者更注重改善肤质肤色”。

“现在，在年轻人中，已经不流行往自己脸上打东西了，消费者更喜欢‘自然美’，主要是使用仪器设备进行肤色、肤质的改善。”接待人员对记者称，像M22这类产品比较受欢迎。

《科创板日报》记者获悉，M22系全球最大的医疗激光公司——科医人的王牌产品，主要功能为光子嫩肤，近年来在互联网社交平台的加持下，已俨然成为网红产品。

此前在进博会上，记者曾与科医人的代理商进行过交流，后者告诉记者：“M22已经是美容院的标配产品”“没有M22都不好意思开美容院”，销售上则“完全供不应求，卖到断货”。

“M22是属于比较容易实现标准化治疗、对医生操作水平要求不高的产品。”他称，因此也在医美机构中受到了欢迎。

同时，昊海生科方面也已经开始布局可不用打针的光电医美产品。

2021年2月，昊海生科以2.05亿元获得欧华美科63.64%股权，并将后者可用于皮肤治疗、脱毛等领域的射频及激光医疗美容设备、家用仪器等产品纳入自身医美版图。

据2021年年报，昊海生科医美业务中，射频及激光设备仅营收9488万元，占比20.47%，玻尿酸医美产品仍占据半壁江山；而到了2022年H1，此部分业务营收已增至1.44元，不仅超过了昊海生科经营已久的玻尿酸业务，也成了对昊海生科医美业务贡献最大的子业务（占比43.75%）。

企业方面进一步解释称，该产品线营业收入主要来自于子集团欧华美科，产品主要出口海外市场。另外，多款射频美容仪、家用美容仪也已在国内市场上市销售。

高端再生医美走热

玻尿酸增长承压，另一款注射类医美产品却于2022H1收获了“开门红”——据华东医药半年报，其再生医美产品“少女针”，于2022年上半年在国内共销售了2.71亿元。作为一款于2021年8月底才在中国正式开售的医美产品，这样的成绩单非常亮眼。

在线下医美机构，机构方面也对《科创板日报》记者表示称，“‘少女针’真的不错”。“要打的话需要先预约医生，由医生来‘面诊’，再决定到底适不适合打‘少女针’、打哪里、打几针。”

“上半年，上海等城市仍然受到疫情等因素影响，我们认为2.71亿元远未触及‘少女针’的销售潜力；预计下半年后，随着国内疫情逐渐得到控制，被延迟的医美消费需求会逐步释放，销售额应该会比上半年更好。”华东医药方面表示。

记者进一步了解到，其背后体现的也是消费者对于“自然美”的追求。

这是因为，“少女针”可通过刺激胶原蛋白新生，起到紧致、抗皱的医美效果。由于新生的胶原蛋白产自人体自身，因此，其医美效果更为自然。

一位医美机构医生对《科创板日报》记者表示，经过玻尿酸等初代医美产品的教育后，现在的消费者，特别是高端消费者，更加追求自然美，不希望在脸上留下明显的医美痕迹。

“比如，对白领女性来说，中午抽空去做个脸，下午上班，同事们一看，好像什么都没有变，但就是看着更漂亮了。这才是如今的消费者所追求的。”前述医美机构人士称。

相比之下，国内另一款已获批上市销售的再生医美产品则可能销售平平。

公开资料显示，爱美客的“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”（即：濡白天使）也可激活自身胶原蛋白再生。该产品于2021年6月获批、已于2021年下半年在国内进行商业化上市，系国产及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂。

截至目前，爱美客尚未披露濡白天使的销售额。

从财报数据推测，其销量可能不如“少女针”。据爱美客年报、半年报，濡白天使被归类为凝胶类注射产品，2021年至2022年H1，后者的营收分别为3.85亿元、2.37亿元，同比增长52.80%、59.71%。据此，于2022H1，濡白天使的销售额低于“少女针”。

半年报中，爱美客称，濡白天使推广顺利，目前濡白天使已经在全国一线、二线城市，不同类型机构之间实现快速渗透，医生、求美者的使用反馈良好。

“根据国际美容整形外科学会发布的调查报告，2016-2020年，注射类医疗美容项目中，聚左旋乳酸皮肤填充剂在全球市场疗程量增长最快。”爱美客称，东方求美者更注重面部轮廓改善、抗衰老、自然提升等，含左旋乳酸皮肤填充剂可能在中国市场更受欢迎，有望保持高速增长。

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