债市延续暖势，各期限信用债收益率继续下行， Wind数据显示，前一交易日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1389只，总成交金额1069.13亿元。其中591只信用债上涨，89只信用债持平，659只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日延续小幅下行趋势。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.68个基点报2.0816%；3年期收益率下行0.57个基点报2.5887%；5年期收益率下行1.11个基点报2.958%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.68个基点报2.2092%；3年期收益率下行0.56个基点报2.7373%；5年期收益率下行1.11个基点报3.1516%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.68个基点报2.2892%；3年期收益率下行0.56个基点报2.9373%；5年期收益率下行1.11个基点报3.6516%。

地产债涨跌不一，“21碧地01”涨超12%，“20时代02”涨超6%，“21融创01”和“20时代05”涨超4%；“19龙控04”跌超8%，“20金科03”跌超7%，“21宝龙01”跌超6%，“20碧地04”跌超4%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交465只，总金额为456.3亿元。此外，1-3年期共成交596只，总成交金额为382.36亿元；3-5年期共成交286只，总成交金额为192.38亿元；5年期以上共成交42只，总成交金额为38.08亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交475只，总金额为297.34亿元。此外，AA+级信用债共成交187只，总成交金额为97.69亿元；AA级信用债共成交82只，总成交金额为35.59亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为7.05亿元；AA-级信用债共成交2只，总成交金额为0.02亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日小幅走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.28个基点至26.2BP；AA+级信用利差走阔0.28个基点至38.96BP；AA级信用利差走阔0.28个基点至46.96BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.02个基点至29.45BP；AA+级信用利差走阔1.03个基点至44.31BP；AA级信用利差走阔1.03个基点至64.31BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.35个基点至47.67BP；AA+级信用利差走阔0.35个基点至67.03BP；AA级信用利差走阔0.35个基点至117.03BP。

9月5成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22伊利实业SCP022”、“22江铜SCP014”、“22中建八局SCP007”、“22电网SCP006”、“22龙源电力SCP014”成交额位列前五，分别为15亿元、14.69亿元、13.4亿元、9亿元、8.19亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“20荣盛地产MTN001”、“21碧地01”、“21安顺01”涨幅位居前三，分别涨21.18%、12.64%、12.35%，分别成交139.8万元、230.91万元、1901.68万元。

高收益债：53只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“20永煤PPN001”、“15合景02”收益率位列前三，分别为1369.77%、307.76%、278.59%，三只债分别成交7.05万元、1817.84万元、170.48万元。收益率处于8%-15%区间的信用债: “18新控05”、“20新控04”、“22新城控股MTN001”收益率位列前三，分别为14.72%、14.37%、14.15%，三只债分别成交946.45万元、616.59万元、1670.5万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日全线下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行1.24个基点报2.0646%；3年期收益率下行1.06个基点报2.5862%；5年期收益率下行2.13个基点报2.9667%。AA+级城投债中，1年期收益率下行1.24个基点报2.161%；3年期收益率下行1.06个基点报2.7556%；5年期收益率下行2.13个基点报3.167%。AA级城投债中，1年期收益率下行1.24个基点报2.251%；3年期收益率下行1.06个基点报2.8706%；5年期收益率下行2.13个基点报3.362%。

美元债：中资美元债高收益回报指数下跌，地产板块收益率上行93bps，金融板块收益率下行46bps。万科企业VNKRLE3.1505/12/25涨幅靠前，上涨1.456pt至89.516；龙湖集团LNGFOR3.37504/13/27上涨0.826pt至79.605，略低于五日均值；中国金茂CHJMAO3.204/09/26下跌2.163pt至79.286；华融国际HRINTH4.2511/07/27下跌1.400pt至79.500。

广发证券认为，信用债投资层面，久期策略或相对占优，高等级、流动性好的个券拉长久期至3-5 年；城投债投资回归核心区域，关注弱城投到期分布，防范估值波动风险。

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