消息面

　　欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。随气温下降，限电已经解除。目前全球精矿加工费仍处于低位。

　　据SMM统计，四川地区精炼锌产能76.5万吨，占精炼锌总产能的9.6%。调研了解到，目前地震对四川地区冶炼厂生产暂无影响，且前期企业限电已经恢复，企业均正常生产。

　　据SMM调研，青海地区某铅锌矿山8月因地区赛事公里封闭影响矿石运输暂停选厂，但近期受到疫情影响，原定于8月20日的开工计划有所延迟，铅锌精矿产量共计减少约1600金属吨。

　　9月5日，LME锌库存录得77475吨，较上一日减少25吨；最近一周，LME锌库存累计增加425吨，增加幅度为0.55%；最近一个月，LME锌库存累计增加3550吨，增加幅度为4.8%。

　　机构观点

　　渤海期货：

　　国内现货价格上涨，持货商挺价积极，货源流通量偏紧，市场询价接货表现一般，交投氛围逐渐转淡，整体成交未见明显好转。北溪管道将暂时被完全中断，欧洲天然气价格或渐企稳，精炼锌供给端所存限制并未被解除，锌价震荡偏强。

　　南华期货：

　　当下锌的供需矛盾并不突出，“衰退预期”的博弈主导锌价走势；在此次反转之后，锌价长期向下的趋势进一步确认，9月锌价下探7月低点的可能性极大；本周伊始锌进入止跌调整，关注空单入场/加仓机会，在重要消息公布前适当调整；21000元/吨左右有支撑，突破后可追空。内外盘反套本周大幅上修，仍可继续持有。

　　风险点：9月美国CPI低于预期。