供给：本周螺纹小样本产量293.81万吨（+24.35），热卷本周产量307.25万吨（+15.14），247钢厂高炉铁水日均233.6万吨（+4.2），富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为40.7%（+14.6个百分点）。预计短期高炉产量提升后仍有一定惯性。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在28元/吨，华北长流程螺纹含税成本在3931元/吨，华东华南全线亏损。电炉端，华东平电电炉成本在4380元左右，电炉平电利润-318元/吨左右，谷电成本4215元左右，谷电利润-154元/吨左右。 　　需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需297.91万吨（同比-12.3%），环比增加13.19万吨；小样本热卷表需315.89万吨（同比-3.88%），环比增加16.34万吨.库存：螺纹库存方面库存厂内库存增13.63万吨，社会库存降17.73万吨，总体库存降4.10万吨；热卷厂库下降1.38万吨，社库下降7.26万吨，总体库存下降8.64万吨。 　　宏观：中国8月官方制造业PMI为49.4%，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%和51.7%，继续位于扩张区间。中国8月财新制造业PMI49.5，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。美国8月非农就业人数增加31.5万人，创2021年4月来最小增幅，前值52.8万人。美国截至8月27日当周初请失业金人数为23.2万，前值24.3万。美国初请失业金人数连续第三周下降，降至两个月来最低水平，这表明尽管经济增长放缓，但就业需求依然健康。 　　产业：产量上247家钢厂日均铁水产量回升至233.6万吨水平，高于去年同期，螺纹持续复产，高炉产量恢复较快，预期下周热卷产量继续回升。需求端建材日均成交环比下滑，华东水泥开工率环比回升，钢联统计螺纹表需回升，维持同比-12%。热卷表需持续维持同比-3-10%，无明显变化，冷热价差回落，关注本周需求变化，建材成交、水泥开工率以及钢联表需。库存端螺纹热卷库存压力均不大，后市重点在前期旺季预期淡化后电炉产量变化，需求超预期可能不大。宏观上9月下旬美联储加息会议，市场或反复炒作宏观因素，国内疫情多点发散，部分城市静默，做多需等待加息落地或二十大会议之后。 　　单边：若钢厂减产不及时，可考虑逢高做空远月螺纹/热卷。 　　套利：建议逢低做多远月卷螺差（唐山粗钢压减以及电炉短期限电解除后部分复产）风险点：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期等。建议逢低做多远月卷矿比（唐山粗钢压减以及铁矿四季度相对确定性累库）。风险点：热卷减产不及预期、铁矿发运大幅回落等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。