基本面无忧，供应端维持宽松格局，铜矿供应充裕+冶炼厂盈利能力较好，原料到精铜传导顺畅，后续全球精铜产量将继续回升，9月是传统消费旺季，国常会要求加快项目推进，在三季度形成更多实物量，保交楼政策出台，后续基建、地产项目落地将加快，同时国网投资赶工任务重，光伏风电投资拉动电源投资增速，车市在政策刺激下以及新能源车爆发带动下，该领域铜消费增长明显，然海外消费在滞胀压力下难有表现。整体判断，全球库存在中国消费逐步回升态势下将继续维持在低位水平；宏观面，9月市场迎来美欧央行双双加息会议，虽然此前市场已经加大了对美欧央行各加息75BP的押注，但在当前美国债市频现衰退信号、欧洲高通胀且制造业PMI跌破荣枯线的背景下，快速紧缩的政策将会再度加大市场衰退交易，预计9月宏观环境偏空。整体判断，9月铜价有望重心下移。

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