期市早班车 | 2022年8月31日

　　品种：螺纹、焦煤、原油、苯乙烯、沪铝

　　01/ 螺纹

　　周二，唐山迁安地区普碳方坯报 3690（-30）元/吨，杭州螺纹 4040（-80）元/吨。近期钢材价格偏弱运行：（1）宏观方面，国内政策仍在发力，专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动；海外，上周五鲍威尔鹰派表态，9月加息幅度取决于整体数据，加息至限制性水平后不急着降息；（2）供需方面，螺纹钢产量继续回升，需求受天气影响走弱，去库速度放缓；（3）成本端，焦炭价格暗降50-100元/吨，铁矿与废钢价格跟随钢价回调。策略上，短期螺纹供需矛盾不突出，后期钢价走势取决于钢材需求，高温天气已经消退，需求进入验证期，预计需求会环比回升，但是幅度有限，另外近期疫情恶化，可能对需求造成扰动，宏观重回交易衰退预期，大宗商品价格承压，目前螺纹钢期货估值处于偏低水平，暂时观望为宜。

　　02/ 焦煤

　　近期全国疫情多点爆发，盘面反应市场恐慌情绪，产地方面，近日部分产区封控导致发运受到影响，但进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关车数持续高位，甘其毛都口岸计划近日测试单日通关900车，后期仍有通关蒙煤数量持续增加预期，供应端受疫情影响暂时可控。随着高温天气逐步退场，而下游需求仍旧未有明显好转，焦钢博弈持续，钢厂对原材料价格变动敏感，大多以观望为主。综合来看，焦煤供应影响不大但下游需求疲软，后续支撑不强，焦煤价格或继续走弱。后续仍需关注全国疫情情况及终端需求变化。

　　03/ 原油

　　伊拉克国内抗议活动升级，29日起首都开始实施全国性宵禁。据报道从7月底开始，由于抗议新总理候选人提名，反对者在伊拉克多个省份开展示威活动。近日抗议活动进一步升级，伊朗关闭了同伊拉克的陆路边境过境点。出于对伊拉克供应中断的担忧，周一油价大涨。而昨日伊拉克表示虽然出现暴力事件但不会影响石油出口，油价大幅回落。此外，OPEC+称目前暂未讨论减产，市场对减产的疑虑消散。整体上，地缘风险下降后油价回归震荡格局。OPEC+的连番言论证明了其维持油价高位但不会进一步推涨的立场，欧美央行加息抑制石油消费，预计油价将进入长时间的震荡格局。节奏上，关注EIA数据指引。

　　04/ 苯乙烯

　　苯乙烯延续涨势，原油保持强势为苯乙烯带来成本支撑，下游EPS、PS、ABS的利润较好，刺激了生产，使得苯乙烯的需求有所提高。而一体化装置方面，苯乙烯的利润尚是负数，存在修复动能。在外围环境不出现重大恶劣变化情况下，苯乙烯涨势将会延续。建议：eb2210持有多单。风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。

　　05/ 沪铝

　　沪铝主力10合约日内下跌3.14%至18360元/吨。海外方面，鲍威尔鹰派表态推高加息预期，有色整体承压下行。欧洲天然气储备快于预期，欧洲天然气期货大跌20%，成本支撑削弱。国内方面，四川限电影响部分铝锭供应，随着高温缓解限电解除，生产有望恢复正常。电解铝新增和复产产能并未减缓投产节奏，7月中国电解铝产量约350万吨，同比增加6.74%，短期国内电解铝运行产能继续抬升至4159万吨。8.29日国内电解铝社会库存68.2万吨，周度环比增加0.3万吨，同比下降7.1万吨，但是8月总计累库1.2万吨。上周，铝下游龙头加工企业开工率周度环比下降0.3%至65.4%。受国内疫情多点散发影响，后续9月份需求旺季可能推迟到来。整体来看，宏观偏空，国内电解铝供应有增长预期，下游需求疲软，短期铝价预计震荡走弱。