利率债、信用债集体走强，各期限信用债收益率多数小幅下行。Wind数据显示，前一交易日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1369只，总成交金额1188.3亿元。其中532只信用债上涨，100只信用债持平，677只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数小幅下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.0981%；3年期收益率下行0.92个基点报2.6071%；5年期收益率上行0.72个基点报2.9691%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.2257%；3年期收益率下行0.91个基点报2.7557%；5年期收益率下行0.28个基点报3.1627%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.3057%；3年期收益率下行0.91个基点报2.9557%；5年期收益率上行0.72个基点报3.6627%。

地产债多数上涨，“20金科03”涨50%，“21番雅01”涨超14%，“20碧地03”涨近12%，“20时代07”涨超9%，“19碧地02”、“20碧地04”、“20碧地02”、“18金地04”涨超8%。跌幅方面，“20世贸02”跌超34%，“21碧地03”跌超23%，“21碧地02”跌超17%，“15合景02”跌10%。

从剩余期限分布来看，1-3年期信用债成交金额居首，共成交608只，总金额为461.05亿元。此外，1年期以内共成交471只，总成交金额为453.67亿元；3-5年期共成交248只，总成交金额为243.07亿元；5年期以上共成交42只，总成交金额为30.51亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交487只，总金额为272.82亿元。此外，AA+级信用债共成交159只，总成交金额为94.61亿元；AA级信用债共成交63只，总成交金额为18.61亿元；A-1级信用债共成交5只，总成交金额为7.8亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0.01亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔逾1个基点。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.9个基点至25.92BP；AA+级信用利差收窄0.9个基点至38.68BP；AA级信用利差收窄0.9个基点至46.68BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.05个基点至29.46BP；AA+级信用利差走阔1.06个基点至44.32BP；AA级信用利差走阔1.06个基点至64.32BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.91个基点至48BP；AA+级信用利差走阔0.91个基点至67.36BP；AA级信用利差走阔1.91个基点至117.36BP。

9月1成交活跃券（成交金额超1亿元）：22电网MTN006”、“22电网MTN007”、“22晋能装备MTN009”、“22中化股MTN008”、“22伊利实业SCP022”成交额位列前五，分别为28.73亿元、27.34亿元、19.42亿元、17.24亿元、15亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“20金科03”、“21豫园商城MTN004”、“17桑德MTN001”涨幅位居前三，分别涨50%、31.46%、17.1%，分别成交3万元、1932.43万元、6216.1万元。

高收益债：有75只收益率高于15%的信用债成交，其中“18龙控05”、“20世茂G1”、“15合景02”收益率位列前三，分别为1287.33%、549.36%、392.41%，三只债分别成交65.51万元、20.47万元、6.75万元。收益率处于8%-15%区间的信用债:其中“20新控04”、“20万达01”、“20复星03”收益率位列前三，分别为14.34%、13.91%、13.78%，与中债估值的偏离度分别达-1135.75bp、-1714.08bp、-138.7bp，三只债分别成交627.9万元、193.59万元、354.88万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日集体下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.6个基点报2.0657%；3年期收益率下行1.55个基点报2.6166%；5年期收益率下行2.15个基点报3.0136%。AA+级城投债中，1年期收益率下行0.6个基点报2.1821%；3年期收益率下行0.55个基点报2.776%；5年期收益率下行0.15个基点报3.1939%。AA级城投债中，1年期收益率下行1.6个基点报2.2721%；3年期收益率下行0.55个基点报2.891%；5年期收益率下行0.15个基点报3.4089%。

美元债：中资美元债回报指数持续上升，地产板块收益率216bps，金融板块收益率下行19bps。高收益板块涨跌参半，远洋集团SINOCE2.701/13/25涨幅最大，上涨8.355pt至46.067;新城发展FTLNHD4.505/02/26上涨3.440pt至41.791，靠近6个月均值；绿地控股集团GRNLGR7.2501/22/25上涨2.233pt至36.878：旭辉控股集团CIFIHG5.9510/20/25回落至50.175，跌幅4.324pt。

中信证券预计，9月份债券市场面临的边际变化包括：经济底部运行、波动较小，但是仍走向修复；宽信用政策密集落地，再次步入效果观察期；资金利率难以回落至8月份水平，甚至存在上行风险。预计债市整体处于逆风环境，但经济增速仍然处于潜在增速之下，利率反弹的幅度可能也比较有限，预计10年国债到期收益率将在2.7%中枢附近震荡。

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