供应端，8月伊核协议谈判一度传出进展，但后期美方态度强硬，协议仍未达成。OPEC自身产能仍然紧张，7月减产执行率再创新高，不仅没有增产意愿，沙特还出面表态若伊朗石油重返市场，OPEC+可能进一步减产。俄罗斯出口降幅有限，三大机构逐步上调俄罗斯供应预期。美国页岩油产量增速趋缓，变化不大。供应端不确定性基本消除。 　　市场的交易重心重新回到需求端。目前需求端最大的利空仍然是在美联储持续加息下对消费的抑制。另一方面，在俄罗斯的持续短供下，欧洲地区仍然面临高昂天然气价格，可能对油电需求形成支撑，在一定程度上抵消宏观利空。6月中旬以来，在高通胀压力下，美联储持续两次75bp的激进加息使得原油等风险资产价格大幅回落，目前市场仍然担忧美联储9月可能继续加息75bp，截至9月初这一概率高达74%，若美国继续激进加息，将对需求形成进一步拖累。在高气价环境下，后期关注油转气替代需求。近期欧盟以及德国分别达成了阶段性储气目标，欧洲天然气价格一度暴跌，但价格中枢仍处于相对高位，若后期俄罗斯供应继续减少或冬季气温低于预期，仍可能对油电需求形成支撑，在一定程度上抵消宏观利空。 　　目前的市场环境下，若油价进一步大跌，则OPEC+将开始减产挺价，而对于通胀的压力使得油价上方空间也相对有限，预计油价延续震荡运行。

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