矿端增速不及预期，加工费处在低位。海外方面，海外大型矿企恢复及新增投产不及预期。国内矿山则受限于环保政策影响和矿山整合延后导致产量同比小幅下降，全球矿端的供给预计维持低增速。而部分计划中投产的矿山具体产能兑现的节奏对于后续供给端恢复的影响非常重要，我们需要密切关注加工费的动态。 　　欧洲减产加剧，后续供应端超预期减量或有限。欧洲能源价格居高不下，对炼厂生产活动有一定抑制，支撑锌价坚挺。但考虑到部分高成本产能已于此前减停产，后续供应端超预期减量有限。需要警惕的是欧洲的天然气-电力价格最重要的还是受到俄罗斯和欧洲在地缘风险上的博弈，因此后续仍有可能反复。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。