鸭脖不香了？今年上半年休闲卤味三巨头遭遇业绩“滑铁卢”，净利全线大降。财联社记者多方采访获悉，上半年疫情反复影响居民外出活动及消费场景，价格带相对更贵的卤味食品单店坪效受损，尤其是交通枢纽店销售额下滑明显。叠加成本压力、销售费用增加进一步压缩企业盈利空间。不过，也有业内人士指出，单店受损与疫情防控对客流量正相关，更多来自消费场景破坏，并非竞争环境变差，下半年看好疫后改善。

卤味巨头H1毛利率打折背后的“三连击”

“高势能店营收下降”和“成本上涨”侵蚀卤味行业利润空间。国内卤味赛道“三巨头”均已披露中报业绩，除绝味食品（603517.SH）营收实现个位数增长外，煌上煌（002695.SZ）、周黑鸭(001458.HK)均出现营收和净利双降。

choice数据统计显示，绝味食品、煌上煌、周黑鸭上半年归母净利润分别同比下降80.4%、46.7%和92%。

对于H1净利锐降，绝味、煌上煌证券部人士均对财联社记者表示，上半年部分工厂及门店暂停生产与营业，尤其是4、5月份疫情防控，对公司销售及利润影响较大。另外，包括鸭头、鸭掌、鸭脖等原料成本上涨，以及促销费用增加等也会影响产品毛利率。

除了消费场景受疫情冲击、成本上升毛利承压，卤味三巨头H1还要应对消费疲软的影响。绝味证券部人士直言，上半年社零数据增速下降，相对2020、2021年是有冲击的，对公司经营也会有影响。

数据统计显示， 2022 年 4-5 月餐饮零售额下滑 20%，5月铁路客流量、航空客运吞吐量约不到2019年同期的20%和40%。记者从多位业内人士获悉，相对于社区店，高铁、机场等卤味门店销售影响明显。

7-8月环比改善，H2看消费场景修复

即使上半年增收增利两难，卤味龙头依然选择“逆市”开新店。

记者梳理各公司财报显示，绝味H1较年初净增1207家；周黑鸭门店净新开379家；唯独煌上煌较年初减257家。绝味、门店数量80%以上的分别为社区店、商圈沿街店铺。绝味食品相关人士对记者表示，“公司上半年重点加大在疫情影响较小场景的开店布局，提升市占率。”

“开店规模是衡量卤味公司成长性的重要指标，若剔除疫情影响因素，龙头毛利率往年均维持在30%以上，有了收入，利润最终会水涨船高。”上述业内人士对财联社记者分析称，卤味龙头公司最差的财务数据已在上半年出现，下半年就看消费场景的恢复力度。

财报显示，上半年疫情反复，煌上煌部分门店经营亏损导致关店数量增加。公司证券部人士对记者表示，“4、5月份影响最大，6月份已开始恢复了。7、8月份肯定是在改善中，但具体数据还需要统计。”

据周黑鸭业绩交流，7-8月同店店效恢复略超去年平均水平，经营利润率达到去年7月水平。武汉社区店效7-8 万/月，武汉外社区店店效 6-7万/月。此外，新品和外卖贡献了增量。

记者还草根调研了解到，6月全国疫情转好以来，绝味食品单店营收逐月改善，8月初部分单店营收恢复至2019年约9成，预计全年净开店1500-2000家。

华安证券最新研报指出，卤味龙头公司门店数量增长将带动收入端持续改善。成本端预计下半年原材料成本涨幅较上半年收窄。伴随下半年加盟商补贴收缩，H2行业龙头盈利能力环比改善可期。

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