背景：自4月份以来，成材下行压力不断加大，钢厂利润逐步压缩，从而钢厂对于成材的生产也有所调整，目前随着需求小幅回暖，江苏省各城市盘螺存量加速去化，进而导致江苏市场主流钢厂盘螺与螺纹价差逐步扩大，并有进一步扩大的趋势。在此影响下，江苏钢市将如何变化？下面将从以下几个方面简单分析。

　　一、价差走势描述

　　以南京、徐州、苏州市场螺纹钢与盘螺价格为例：

　　南京市场2021年螺纹钢与盘螺最小价差出现的时间在2月20日前后，春节刚过市场库存大量叠加，低价资源涌现，螺纹钢与盘螺价差仅有130元/吨；3-4月终端需求放量，市场库存有效释放，库存向低值靠近，5月20日前后螺纹价差达到年度最大值约650元/吨；年度螺纹钢与盘螺价差均值达到346元/吨，较上一年度增加107元/吨。进入本年度，4月中上旬南京市场螺纹钢与盘螺价差仅有200元/吨，也处于上半年的谷值，而从五一小长假过后，市场螺纹钢与盘螺价差逐步扩大至350元/吨。

　　徐州市场2021年螺纹钢与盘螺最小价差在春节前后，价差仅有80元/吨，春节期间冬储资源较多，加之部分北方盘螺资源冲击，价格走势较为低迷，随着库存资源的不断消化，盘螺价格也随之呈现逐步上涨的态势，5月份价差达到400元/吨左右，年度螺纹钢与盘螺价差均值达到265元/吨，相对于南京市场幅度减少81元/吨，主要还是因为徐州市场受山东、河南及北方资源影响，盘螺价格持续处于相对较低水平。进入本年度，1月份螺纹钢与盘螺价差为200元/吨左右，而进入5月份以后，螺纹钢与盘螺价差达到280元/吨，且仍处于扩大的态势。

　　苏锡常市场螺纹钢与盘螺的价差已经扩大至400元/吨左右，比年后200元/吨的正常价格已经扩大一倍，也是近几年的高点。以永钢为例今日螺纹钢厂提价已经跌至4800元/吨的水平，但盘螺厂提主流价在5200元/吨左右，各城市库提价格还需加价20-30元/吨，另外新三洲抗震螺纹钢今天苏州库提报价4750元/吨，而抗震盘螺报价5150元/吨，价差也为扩至400元/吨。贸易商反馈当前盘螺资源较少，特别是沙永中资源更加稀缺，不少代理商已经没有盘螺计划，因此报价高也十分正常，而且按照目前的市场情况盘螺价格会继续坚挺，而螺纹目前在期货下跌，低价资源的冲击下仍会继续下跌，这导致螺纹钢与盘螺的价差仍有继续扩大的趋势。

　　二、价差扩大的原因

　　1、沙永中3大钢厂集中减产，导致整体供应明显下降。其中永钢3月份拆除1条盘螺产线，整体的产量减半，而中天目前因为整体的搬迁，目前只有常州1条产线生产，还是和优钢调剂生产，产量相比之前也大幅下降，而沙钢本月主动减产。另外3大钢厂的折扣比例也普遍较低，中天5-2期盘螺2折（上期2折），永钢5-2期盘螺5折(上期5折)；沙钢5月盘螺4.5折（上月6.5折）。

　　2、疫情导致物流不畅，目前上海的库提资源，以及镔鑫、亚新、中新等传统汽运的盘螺资源目前发苏南市场的效率很低，部分基本停发。而水运也很慢，码头作业效率低，目前只有新三洲盘螺资源能稳定投放苏南市场，另外有少量的萍钢、安徽鸿泰、黄海、中新、亚新的库提资源可售，在加上区域市场流动性较弱，因此盘螺的整体供应偏紧。短期这个局面难以改善，随着后期需求的转好，盘螺的价格已经有较强的支撑，抗跌的能力好于螺纹钢。

　　3、需求方面，当前江苏省内部分地区疫情仍在反复，据悉除苏南个别城市外，其他城市物流政策逐步宽松以及下游需求均有向好的态势出现，虽不及历年同期下游需求，但从目前统计的日度成交量数据显示来看，存量需求依然有释放。

　　三、后市螺纹盘螺价差预测

　　1、当前省内盘螺价格明显高于外省且在国内处于偏高水平，市场反馈4月底5月初已有部分外省资源陆续发货至江苏省内，苏南地区螺纹盘螺价差以达到400元/吨，安徽、湖南以及苏北等地资源目前已发至苏南地区，对当地市场形成一定冲击，苏北地区螺纹盘螺价差大概在260-280元/吨左右，山西、河南等地资源目前已陆续流入市场，周边资源资源的补充弥补了市场空缺，但考虑到部分钢厂在当地市场的认可度，市场预计短期之内对稳定性较高的钢厂价格冲击暂时偏小，而对于替代性较强的一些钢厂，可能会出现价格的分化。

　　2、从目前省内部分钢厂生产情况来看，考虑到盘螺利润明显好于螺纹、优线，部分钢厂进而进行产线调剂，具体产线由生产优线转换为生产盘螺，同时由于目前钢厂利润整体偏低，且螺纹销售压力仍存，铁水或存分配转产情况，由螺纹流向盘螺，近期市场对于盘螺的需求仍呈现上升态势，存量需求随着疫情的逐渐转好也将持续释放，预计省内螺纹盘螺价差将继续呈现扩大的态势。