当地时间周五早晨，美国商务部经济分析局（BEA）更新7月个人消费支出（PCE）数据，这项最关键的通胀指标走软也证实美联储的紧缩政策已经产生效果。

（来源：BEA）

根据BEA通报，7月美国PCE物价指数环比下跌0.1%（预期+0.1%），也是2020年4月以来首度出现环比下跌。与去年同期相比，PCE物价指数上升6.3%，较前一个月6.8%有所好转，去除能源、食品的核心PCE物价指数环比上升0.1%，同比上升4.6%，略低于4.7%的预期，但仍然远超美联储2%的政策目标。

这份报告恰逢美联储的杰克逊霍尔年会，所以也令市场放缓对“鹰派氛围”的担忧。亚特兰大联储主席波斯蒂奇在报告发布后对媒体表示，周五的通胀数据令其“稍稍”偏向在9月加息50个基点，但他也强调，接下来几周还有许多经济数据可能令其改变想法。

在数据发布后，美股期货直线拉涨翻红，足以见得通胀受控对市场信心的重要性。CME美联储观察工具也显示，9月加息50个基点的概率大幅拉升至63%。

（来源：CME）

7月PCE数据的走势也迎合了两周前美国CPI（同比+8.5%）缓慢走弱的信号，而汽油价格回落对两者都产生了决定性的影响。

美国第五大会计事务所RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas解读称，未来油价的潜在上行仍会对通胀构成风险，在6月美国平均汽油价格突破5美元/加仑后，近几周已经跌破4美元关口，俄乌冲突或其他因素仍有可能推动油价重回上行轨道。

当然，7月PCE报告中也不都是好消息。数据显示7月薪酬和工资环比上涨0.8%，也是今年2月以来的新高。鉴于上市公司们通常倾向于将成本走高转嫁给消费者，“工资-通胀”螺旋上升的警报尚未解除。

与此同时，美国经济衰退的阴影也在数据中现身。经通胀调整后，7月美国商品和服务消费支出均环比上升0.2%，但商品消费的走高是由耐用消费品（冰箱、汽车等）推动，非耐用消费品的支出已经连续两个月下降。

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