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成长的重点在科技制造

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社融高点已过

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半导体软件：华大九天(301269)、概伦电子(688206)

重点推荐
燕京啤酒（000729）《新起点，再出发》
投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2022-2024年EPS分别为0.12、0.21、0.27元，分别同比增长51%、71%、28%，综合EV/EBITDA、PS估值，给予目标价11.0元。
风险提示：改革不及预期、核心市场疫情反复、市场竞争加剧等。

电子元器件《MR与智能车新周期开启，果链龙头深度受益》
投资建议。目前全新MR+智能车产品周期开启，我们看好苹果基本盘稳中有升，在MR和智能车中布局优秀的平台型电子制造公司。重点推荐立讯精密（002475）、鹏鼎控股（002938）、东山精密（002384）、环旭电子（601231）。
风险提示。中美贸易摩擦的不确定性；疫情恶化的风险

电力《今非昔比，超低电价不可持续》
投资建议：维持公用事业及电力行业“增持”评级，推荐具备可持续成长属性的新能源相关运营商：（1）火电转型：国电电力、华电国际、华能国际、申能股份；（2）纯绿电：三峡能源、龙源电力；（3）综合能源：文山电力、南网能源。
风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，上网电价超预期下降，上游降本进度不及预期等。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。