市场点评

经济预期好转，回调不必悲观，下跌即是机遇
大事要闻
资产配置与产品研究专栏《基金视角看市场与国内外基金产品创新跟踪》
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氢燃料电池：美锦能源(000723)、雪人股份(002639)、华电重工(601226)

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科前生物（688526）《研发创新为源头活水，优质猪苗如日方升》
    首次覆盖给予增持评级。我们认为，随着周期反转以及公司强竞争力，公司业绩有望快速增长，预计公司2022-2024年EPS为1.23/ 1.59/ 1.98元，综合相对估值和绝对估值，给予目标价28.99元，对应2022年23.57倍PE。
猪周期逐步向好，疫苗渗透率进一步提高。周期性方面，随着生猪扭亏为盈，单头猪的疫苗使用量将大幅回升，行业β向好。后续随着下游逐步进入高盈利、下游规模化比例提升，公司自身拥有的竞争力将直接导致公司增速将快于行业增速。
公司研发生产销售一体化，高毛利率产品助力公司不断攫取超额利润。研发方面，借助华中农大分离毒种优势建立菌毒种资源库，三大国内领先核心工艺助力公司后续持续研发。生产方面，目前公司在研项目52个，近十个项目达新兽药注册阶段，拥有充足的生产动力与较高的生产效率。销售方面，公司疫苗产品多样化分布，未来进一步加强宠物与反刍动物产品布局，狼性营销团队提升销售业绩。
与多家科研机构深入合作，为产品力奠定坚实基础。公司与华中农大合作密切，主要产品如伪狂疫苗和腹泻疫苗，具有国内独有的毒种优势，同时也能保证公司后续率先拿到具有创新性优势的分离毒种，巩固了公司未来创新产品地位。
风险提示：非洲猪瘟反复风险、中止研发合作风险、市场竞争格局加剧风险。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。