【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格强势上涨，TA2209合约收6700，涨幅7.03%，增仓29.9万手。现货市场：5月11日，现货市场买气尚可，个别聚酯工厂递盘，现货市场基差略走强，主港主流货源基差在09+90。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格大幅上涨，提振市场信心，PX方面：PX-NAP相对坚挺，美国大量进口MX用于调和油，使得PX供需继续收紧，预计PX-NAP维持坚挺运行。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，本周公布PTA开工率73.70%(+0.90%)，东北一套375万吨PTA装置已于10日停车检修，预计月底重启，华东一套360万吨PTA装置提负至满负荷，该装置前期维持5成运行。谨慎估计5月供应边际小幅回升。
（3）从需求端来看，近期产销整体一般，短期聚酯开工率负荷依然偏低但或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况，5月中旬以后聚酯开工有上升预期。因此，近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况，5月聚酯月开工谨慎给予85%的预期。
（4）从库存端来看，5月6日，PTA社会库存278.7万吨，环比累库6.9万吨，同时由于5月份装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，预计供需双增下，5月份PTA社库或维持窄幅波动节奏。
【交易策略】
听闻近期美国从亚洲进口5万吨MX用于调和影响，PX价格大幅上涨，同时打压PTA加工费至100元/吨下方，造成PTA在整个聚酯产业链中利润估值偏低，PTA加工费有反弹动力与此同时受原油价格大幅上涨影响，带动PTA价格大幅反弹。总的来说，在成本端原油以及PX强势下，PTA价格大幅上涨，同时PTA加工费大幅压缩后，使得相关企业做多加工费的保值需求大幅抬升，造成PTA价格大幅上涨，向上空间打开，短期预计PTA价格依然偏强运行，后市重点关注需求端进展以及PX出口方面进展情况。
风险提示：原油价格继续大幅下跌；PX出口量不及预期；需求恢复不及预期等。