在国常会定调2天后，周五央行宣布货币政策开始调整：决定从2022 年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点。

     降准结果出来以后，市场显然对这个结果不满意，跟踪A股蓝筹指数的A50指数期货立刻下跌了0.62%。市场对降准的预期是0.5-1.0%左右，在疫情严重影响经济的时候，市场认为央行应该踩油门了。

     周末最大的利好是上海京东物流部分恢复了，下周上海、吉林重点企业开始"复工复产"。上汽集团发了公告要复产，上海第一批666家供应链也上报了，包括汽车制造、装备制造、生物医药等重点企业。其中汽车产业链配套企业有200多家，半导体企业近百家，对两大板块信心是极大的提振！

     丘栋荣减持煤炭，加仓互联网公司。丘栋荣作为国内低估值价值投资策略的领军人物，业绩一直比较稳，一方面是市场确实符合他低估值价值策略的市场风格，其次在价值风格中也有较多选股阿尔法的贡献，他的投资风格不是简单的所谓的好公司股权buy and hold。

     这个季度，新进美团快手两只互联网股，另外加仓银行、化工等周期资源板块，另外减持了此前重仓的煤炭股。

丘栋荣在一季报中阐述了配置港股互联网企业的理由，主要有三点：

1）这些公司的业务深深嵌入中国经济中，面对的核心需求是不断增长的，比如娱乐、消费、社交等，同时这些公司货币化能力和变现能力还在持续提高；

2）监管政策约束了行业过度的扩张，限制了这些公司的资本开支，尤其是跨领域、跨行业的资本开支，同时也倒逼相关公司进一步专注于自己的核心业务，不断提升核心竞争力，打造坚实业务壁垒，使得盈利能力和造血能力持续提升；

3）由于估值回落，从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩，龙头公司从大额的资本开支和投资性现金流出，转换到正向的经营性的现金流，投资回报率反而有望显著提升。

国内曾经出现3次经济衰退，分别是2012年，2014年，2018年。在这三年中，房地产，建筑装饰，家用电器，金融，非银金融走势相对比较好。