摘要：上投摩根基金：资金情况不会成为制约市场的桎梏；汇添富基金：市场将进入缩量整理阶段；南方基金：市场去杠杆就基本上完成；国寿安保基金：目前处于“黄金坑”中。

【上投摩根基金：资金情况不会成为制约市场的桎梏】首先从影响市场最大的因素资金情况来看，自7月9日A股市场见底以来，场内融资余额逐步下降，场外配资也已基本清理结束，加上IPO、再融资均暂停，大小非未来6个月暂停减持，市场主动做空的动能不足。此外，国内现有的投资渠道与居民快速提升的投资意识相比，处于相对缺乏的状态，预期在市场企稳后未来大量资金仍会投资股市，因而未来场内资金规模会继续增大。资金情况不会成为制约市场的桎梏。

【汇添富基金：市场将进入缩量整理阶段】未来市场将进入缩量整理阶段，指数可能窄幅震荡。原因在于：一是证金公司需要托市，防止股市风险向银行体系等蔓延，在短期对市场有较大影响力，能够形成底部点位的一致预期；二是市场杠杆已经挤压较为充分，私募目前仓位很低，公募仓位也不高，没有大幅杀跌的动力；三是暂停IPO、再融资、大股东减持等行为，停止向市场抽血；四是因经济较差、故事股泡沫还是较大、改革政策进度低于预期等原因，市场难以形成新的热点合力，缺乏赚钱效应，投资者入市暂缓。

【南方基金：市场去杠杆就基本上完成】经过这一段时间去杠杆，现在融资融券余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿，市场去杠杆就基本上完成了。这表明，一是市场上涨慢了，很难出现大涨；另一方面市场也不会出现暴跌，再发生股灾的可能性也不大。下半年将是震荡市，估计8月份市场将在3000点～4000点之间再次筑底，把底部夯实，把杠杆基本上该去的去掉，让筹码充分交换，然后慢慢修复，市场重新回到4500点的可能性比较大。

【国寿安保基金：目前处于“黄金坑”中】历史数据表明，大跌之后，多有反弹。目前，A股市场没有IPO带来的资金分流，没有大股东和其他产业资本减持的压力，没有恶意做空的行为，与之相反，政府和社会各界对资本市场的呵护，产业资本持续入市兑现承诺，利用资金杠杆的投资者趋向理性。A股正身处前所未有的“黄金坑”里。

【农银汇理基金：牛市基础不变】牛市基础没有发生变化，但是影响股票涨跌的短期因素是由资金驱动的。七月份之前，场外配资的占比已经达到高点，很多毫无经验的新股民纷纷杀入股市，甚至把筹码全部打出去，这个时候股票跌是必然的。同时政府也希望股市不是快牛疯牛，因此开始清理场外配资，在杠杆资金的推动下发生了严重的踩踏，加上大批股票停牌，市场出现了恐慌的流动性危机。但随着国家大规模救市工作的逐步展开，流动性危机现已初步解除。站在这个时间点上，牛市基础没有发生大的变化，但是短期大量资金受伤严重，市场信心恢复还需要一个过程，因此大概率市场会在3500点至4500点之间震荡一段时间，后续大类资产青睐股市的方向没有变化，慢牛是很有可能的，而方向依然是新兴产业以及国企改革。

【信达澳银基金：中长期慢牛的格局依然可期】目前国内经济出现一定的企稳迹象，政策友好的局面依然维持，国企改革预期继续发酵。本次调整的流动性危机不再，机构投资者弹药丰富，政府救市资金充足，预计市场阶段性进入震荡整理区间，但A股中长期慢牛的格局依然可期。

【鹏华基金：A股基本面向好】信心缺失引发的资金失衡导致本轮市场调整，A股市场的基本面向好态势没有变化。首先，目前中国经济结构调整持续进行，创新成为经济增长的主要驱动力，中国宏观经济缓中趋稳、稳中向好，全年实现7%的增长目标问题不大。其次，从目前长短端利率来看，都处于历史上的较低水平，且存在继续下行的可能，流动性有望进一步宽松。经过本轮调整，全市场的估值水平有较大幅度下降，2015年预测市盈率不到19倍，一批蓝筹类股票体现了明确的投资价值。

【交银施罗德基金：经济见底不回升】前期公布的数据印证了中国经济仍维持“底部徘徊、有限复苏”的态势，经济见底不回升。若维持全年GDP7%左右的增速，或需政策继续加码。展望下半年，预计货币政策或将维持宽松基调取向，由全面宽松转向定向宽松，以缓解实体经济融资瓶颈；下半年财政政策或将更加积极，以促进经济平稳复苏。

【华夏基金：阶段性的震荡行情不可避免】市场由震荡转为慢牛，还需要社会资金基于风险收益比，在各类资产与权益资产之间完成再平衡后才能逐步实现。目前观望情绪浓厚，股市也缺乏较好的风险收益比。一方面，当前股票的估值仍然偏高，价值投资者入市相对谨慎；另一方面，市场在高估值的背景下大幅震荡，投资者的风险偏好也难以恢复到之前的水平，这将引发资金的观望甚至出逃避险，阶段性的震荡行情不可避免。

【国投瑞银基金：市场仍处于大幅震荡格局】短期来看，政策底部已现，但市场情绪尚待修复。目前个股整体估值偏高，上行存在阻力。未来一段时间内，股指可能呈现震荡格局。考虑到政策底和一些优质股的市场底均已显现，对基金进行了小幅度的建仓。但是，市场仍处于大幅震荡格局，在仓位的控制上依然维持较为谨慎的态度。

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