策略观点

  粕类：

  豆粕：原油下挫，油脂油料高位回落，10 日连粕主力收跌1.55%，持仓量降超8 万手。USDA3 月供需报告中下调南美大豆供应预测数据，但仍高于分析师的预期，中性偏多看待。南美减产预期叠加国内低库，豆粕价格运行存在支撑，预计本周豆粕以震荡走强看待，建议05 多单继续持有。

  菜粕：受原油回落打压，内盘油脂油料板块集体下滑，菜粕表现较为坚挺，10 日主力收跌1.12%，多头离场规避风险，持仓量降超1.2 万手。国内菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，建议多单继续持有，豆菜粕差持续收窄，关注入场机会。

  油脂：

  豆油：原油回落，内盘油脂大幅下挫，10 日豆油主力收跌1.89%，持仓降超2.6 万手。USDA 报告再降南美大豆产量预期，全球大豆供应端仍存在变数，中性偏多看待。国内豆油库存仍处低位，但近期豆油抛储利空逐步兑现，上方压力较为明显，以高位震荡看待。继续关注俄乌局势发展，多单注意防控风险。

  棕榈油：原油大跌，10 日内盘油脂集体回调，棕榈油主力收长下影线，由于植物油供应端问题仍未得到解决，棕油表现较为坚挺。MPOB 报告数据显示降库水平不及预期，偏空看待。此外，高频数据显示马棕3月初产量环比大涨，产量拐点有望到来。近期产地持续偏紧的供需格局以及国内现货高基差仍对市场构成支撑。继续关注俄乌局势发展，注意防控风险。

  菜油：受原油回落打压，10 日菜油波动剧烈收长下影线，主力日内探至本周运行区间之下，险守13000 元/吨支撑位。国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，压力位14000，建议观望为主，注意防控风险。

文章来源：国元期货

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