今日市场受地缘因素影响氛围再度升温，整体做多情绪高涨，石油化工有色包括黑色金属均大幅冲高，其中焦煤早盘一度冲高逾12%,2205合约盘中创出历史新高，目前除市场情绪因素外，周末宏观层面也整体向好，当前焦煤强势运行之下，基本面有何变化，期价大涨之后应当如何看待？


供应表现平稳，留意外围扰动

当前焦煤供应上，国内供应端表现为平稳回升，蒙煤通关水平小幅改善，俄乌冲突使得市场对国际煤炭供应产生担忧，但对国内影响上目前还是情绪大于实质。数据上看，国内煤矿处于快速复产之中，洗煤厂方面，Mysteel上周统计全国110家洗煤厂样本，开工率70.70%较上期值降0.52%，日均产量58.93万吨降0.09万吨。蒙煤进口上，三大口岸日均通关车辆在200车左右，通关量有所回升。

整体来看，外媒进口短期增量依旧有限，但目前在煤炭保供稳价背景下，国内煤矿供应上的限制可能会有所减弱，产量预计会继续保持平稳，外围的扰动情况还需具体观察。


需求阶段性改善，观察延续性如何

需求方面，目前焦煤受下游焦钢厂复产补库驱动，需求阶段性好转，加上需求预期依旧乐观，为期价打开上涨空间。数据上，Mysteel上周调研数据显示，全国230家独立焦企产能利用率为74.8%，环比上周增2.2%，247家钢企产能利用率为87.12%，环比增1.3%。需求呈现继续恢复。另一方面，短期海外热卷价格上涨也对焦煤盘面有所提振，但目前对基本面影响不大。后续来看在政策稳增长的背景下，焦煤需求预计还将继续改善，周末提出的2022国内生产总值目标为5.5%左右再度增强市场信心，后市重点在于终端钢材需求兑现情况，能否给予焦煤乐观需求预期正向的反馈。


库存状态良好，向下游转移

最后库存上，随着下游需求的改善，矿端库存得以降低，库存向下游转移。数据上，上周Mysteel统计焦煤总库存2757.3万吨环比减少44万吨，煤矿库存238.9万吨环比增加13.6万吨，全样本焦化厂库存1282.6万吨环比增加2.4万吨，钢厂库存950万吨环比增加11.7万吨，港口进口焦煤库存285万吨环比减少44万吨。后续继续留意库存向下游转移的情况。


目前焦煤供应较为平稳，短期需求阶段性转好，库存水平整体偏低，焦煤基本面有所改善，加上需求乐观预期仍在以及市场整体做多情绪升温影响下，焦煤主力合约大幅冲高。后续来看，焦煤基本面好转延续情况还需继续观察，短期在情绪影响下，谨慎追高逢低做多为主，提防政策风险，基本面上重点还是关注终端需求兑现情况。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。