第一部分 医药板块今年为什么调整？

医药今年来调整原因之一：集采消息不断，医药板块存在估值压力

今年医药股调整原因之二：去年高景气背景下医药板块盈利增速下滑
第二部分 历史上的几轮调整是什么情况

历史复盘来看，由于集采的原因，2018年医药板块下半年近乎腰斩，出现较大幅度回撤。上半年尽管沪深300出现明显调整，医药板块表现仍较为坚挺，但随着6月集采的不断推进，医药板块受到较大冲击，体现在估值由43x回落至26x，指数也近乎腰斩。

集采之下仿制药行情受到压制，但也孕育了医药板块新的投资机会，创新药、医疗服务进入投资者视野。从2019年下半年开始，虽然仿制药仍然行情相对低迷，但创新药、医疗服务、CXO的投资机会开始兴起。龙头个股显著跑赢市场。
复盘医药行业估值变化来看，每一轮估值的迅速下行都孕育了新的机会。2011年由于全国推行双信封模式，普药降价，医药行业估值下行，2018年则主要由于集采的原因，每一轮估值下行之后，均创造了较好地配置机会。

第三部分 医药板块未来还会调整多久？

展望未来来看，我们认为医药板块向下调整的空间已经不大，且股价见底的时间节点已经临近。按照乐观的估计，随着集采政策预期的落地，负面因素得以反转，当前医药板块向下调整的空间仅3%-5%，且见底时间节点已经临近，已到了较优的配置时间点。

第四部分 未来医药板块还有没有投资价值？

短期来看，集中采购的扩大对分子端的影响逐步开始显现（比如恒瑞医药等），高基数下下半年分子端改善可能性低。从行情来看，一旦业绩增速放缓，原本的“创新药”企业享受的估值溢价会迅速收窄，而在当前集采扩大的背景之下，其对于药企业绩的影响正逐步体现，因此短期内医药板块仍有调整压力。

第五部分  买了医药基金怎么办？
克服人性弱点，坚持长期投资
摒弃日线，以周线、月线等指标作为参考指标
坚持长期投资，避免“频繁交易”、“追涨杀跌”
全球最大的资产管理公司富达基金（Fidelity）通过分析客户数据，找到三类投资表现最好的客户：客户去世，但富达不知情；客户去世，潜在继承人打官司争夺财产，账户被长期冻结；客户忘记自己有账户，长期未登录。根据上交所统计年鉴的数据，个人投资者存在着高换手的特征，其成交额占比常年维持80%以上。而大多数年份中，个人交易者的投资收益普遍较低。

基金持有期限越长，正收益概率越高，平均收益也随之攀升
未来几十年里中国仍然是一个不断向前发展的国家，因此股市虽然还会有反复，但肯定是不断上涨的，全A指数证明了这一观点，尽管遇到过许多波折，但总体来看，指数本身底部仍然在不断抬高。
坚持定投的重要意义：A股急牛长熊，基民追涨杀跌；定投日常攒份额，等待市场的正反馈。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。