编辑：宁证期货房俊

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  2月14日，国内期货早盘涨跌不一。原油系期货领涨，燃油、低硫燃料油涨超4%，原油涨3.62%，不锈钢涨近3%。跌幅方面，铁矿跌近7%，PVC、尿素、纯碱跌近4%，螺纹、热卷跌逾2%。

  俄乌局势前景不明，原油系期货开盘大涨

  地缘冲突的担忧再度提升原油的溢价水平，俄乌局势前景不明，油市供应再添不确定因素。因而油价整体仍存在上升空间。目前低硫燃料油市场依旧呈现供应紧张的局面，预计下月供应将进一步收紧，且当前全球几大港口整体库存水平偏低，因此预计短期内低硫市场维持偏强运行。近期美国炼厂端对于高硫燃料油的炼化需求有所增加，预计一季度结束后低硫和高硫市场基本面或将出现边际转换的情况。我们认为在成本端和自身基本面的支撑下，短期LU和FU都将维持高位震荡的走势，LU表现或较FU偏强。

  发改委政策调控预期较强，铁矿价格有望呈现偏弱走势

  铁矿大跌：铁矿价格大跌近7%，主要原因是在铁矿供需平稳但价格过快上涨背景下，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局派出联合调研组，赴部分商品交易所、重点港口开展铁矿石市场监管调研。

  基本面方面，全球四大矿山发运量预计平稳增加，同时普氏铁矿价格指数超过140美金，非主流矿复产积极性增加，虽国内铁精粉产量在去年高基数下有望回落，但国内铁矿总供应仍有增量预期。

  需求端，去年四季度地产新开工和土地购置面积同比回落超20%，预计今年一季度新开工和施工持续低位运行。虽当前市场对基建预期较为乐观，对用钢需求存一定支撑，但终端用钢需求走弱趋势难改。盘面来看，市场对宏观政策好转较为乐观，但发改委政策调控预期较强，价格有望呈现偏弱走势。

  金联创：预计甲醇短期延续震荡行情

  节后国内甲醇市场呈现先扬后抑走势，短期局部需求暂未恢复及煤炭走弱等影响下，不排除下滑可能。内地市场方面，虽然中亚天然气管道问题导致西南部分气头装置降负运行，然整体影响产量有限，据悉目前部分传统下游复工缓慢，加之煤炭利空消息影响，预计短期内地甲醇或呈现偏弱行情。港口市场方面，维持期现联动概率大，或仍受煤炭及原油等方面消息影响，预计短期延续震荡行情，需持续关注进口船货到港情况。

  后期全球大豆市场仍有诸多利多题材，预计短期美豆价格高位震荡偏强

  近期南美天气并没有好转迹象，后期大豆产量可能进一步下调。USDA2月供需报告虽然下调了南美各国大豆产量，但下调幅度低于市场预期，也并未上调美豆出口量来反映南美大豆供应下滑。后期全球大豆市场仍有诸多利多题材，预计短期美豆价格将保持高位震荡偏强走势。

  春节后第一周国内油厂陆续恢复生产，但由于部分油厂推迟开机，大豆压榨量回升幅度不大。监测显示，上周国内大豆压榨量66万吨，虽然高于假期当周的15万吨，但明显低于上年节后第一周的152万吨。本周油厂开机率将继续提升，预计大豆压榨量将升至170万吨左右。（国家粮油信息中心）