美国1月通胀数据表现强劲，未季调CPI年率录得7.5%，高于7.30%的预期和7%的前值，核心CPI年率录6%，均续创40年来新高。随着油价的持续上涨和生产生活成本的提升，2月通胀难以下行。

持续高企的通胀数据，可能会迫使美联储考虑自2000年以来首次加息50BP；圣路易斯联储官员布拉德称，支持在7月初前累计加息100BP，包括自2000年以来首次一次性加50BP。

美联储掉期交易显示美联储将在7月前加息1%，据CME“美联储观察”显示，美联储3月加息25BP的概率为5.3%，加息50BP的概率为94.7%；5月加息75BP的概率为75.2%，加息100BP的概率为20.6%。

通胀超预期叠加美联储官员讲话，市场对3月加息50BP的预期不断加强，3月不排除加息50BP的可能，但是我们认为加息25BP的可能性依然大于50BP，或者官员召开计划外的紧急政策会议提高利率，缩表预计将会在6月前后开展。

美国10年期国债收益率大幅上升，10年期美债收益率自2019年8月以来首次达到2%，最高上探2.057。我们认为美债收益率将会继续维持强势行情，突破2%后仍有小幅上涨空间，但是涨幅空间有限，2.3%将是上方强阻力位。美债收益率的上涨对贵金属形成利空影响，但是影响亦相对有限，贵金属逢低做多思路依然合适。