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 产区冷库积极向市场发货，发货量较大。随着春节临近，近期销区市场出货速度有所提升，市场货源供给充足，冷库中仍存在较多剩余。主要替代品的柑橘类水果大量上市，价格维持弱稳运行，可能对苹果春节间消费形成冲击。

  截至1月20日，全国苹果库存为778.13万吨，环比下降44.13万吨，降幅5.37%，较高点降幅14.59%。陕西省苹果库存为233.4万吨，环比下降13.74万吨，降幅5.56%，较高点降幅13.49%。山东省苹果库存为276.72万吨，环比下降15.5万吨，降幅5.30%，较高点降幅13.9%。山东、陕西以外库存为268.01万吨，环比下降14.89万吨，降幅5.26%，较高点降幅16.46%。

  本周全国库存出库速度整体维持高位，其中陕西产区因疫情平复加速明显，其余产区小幅加速。库存数量与17/18产季差距进一步拉大，逐步追回前期大幅落后的出库进度。

  其中山东产区与副产区出库速度维持高位，快于17/18产季同期，使库存明显低于17/18产季同期库存。然而陕西产区出库速度虽有所提高，但仍明显慢于17/18产季同期出库速度，库存仍较大幅高于17/18产季同期库存。

  我们认为陕西、山东主产区与其他副产区的出库速度在春节物流放假前将维持高位，其中陕西主产区为了追回疫情导致的落后进度，出库速度可能较大幅度加速。目前销区行情有所提振，但市场货源充足，冷库剩余货量较大，可能抑制出库速度的上限。

  2021年12月出口量则处于近年的明显低位。四季度与次年一季度是传统的苹果出口旺季，而本产季四季度整体出口情况并不乐观，是2016年以来的第二低点，仅高于明显减产的2018产季。

  客商对春节行情期待高、产区积极发货出库。近期市场走货加快，到货量较大，货源供给充足。而由于到货量维持高位，市场冷库货量剩余较大，春节期间销售压力可能较大。产区情绪高涨，预期较高，而销区市场普遍存在积压，体现了产销倒挂的矛盾。

  一、库存数据-本周全国库存778.13万吨，环比下降44.13万吨，降幅5.37%

  截至1月20日，全国苹果库存为778.13万吨，环比下降44.13万吨，降幅5.37%。

  陕西省苹果库存为233.4万吨，环比下降13.74万吨，降幅5.56%。

  山东省苹果库存为276.72万吨，环比下降15.5万吨，降幅5.30%。

  山东、陕西以外库存为268.01万吨，环比下降14.89万吨，降幅5.26%。

  

  本产季初始库存接近2017产季，较2017产季少76.99万吨（8.03%）。库存高点同样最为接近2017产季，本产季库存高点较2017产季少60.09万吨（6.19%）。

  较2018年1月18日数据，本年全国库存低2.08%，山东产区库存低2.05%，陕西山东以外产区库存低7.64%，而陕西库存则高5.14%。

  本周全国库存出库速度继续加快，导致库存数量与17/18产季同期相比更少，差距进一步拉大到16.54万吨，进一步追回前期大幅落后的出库进度。

  其中山东产区库存、副产区出库速度维持高位，导致库存明显少于17/18产季同期库存，差距进一步拉大。

  陕西产区虽然已经摆脱疫情影响，发货基本恢复正常，出库速度有较为明显的提升，但17/18产季陕西同期出库速度明显更快，导致陕西产区与17/18产季同期相比落后幅度进一步加大。继续关注本产季的出库速度与17/18年同期的比较。

  

  二、现货行情及其对库存影响

  截至1月20日，产区包装量进一步减少，前期发货的礼盒包装货源大量到达销区市场。随着春节备货期到来，销区市场成交、走货速度有所加快，整体供应充足，冷库中剩余货量依旧较大。

  本产季柑橘类水果产量依旧较大，维持去年的量大价廉态势。在寒潮后柑橘类水果价格进一步走弱，柑橘类水果对苹果销售的冲击可能进一步加大。

  

  随着陕西产区疫情平复，运输、交易恢复正常，库存去化速度提升幅度明显。我们认为为了弥补长约两周，受疫情影响失去的出货窗口，陕西产区近期的发货速度将维持在高位。由于陕西产区冷库剩余比例最大，且从业者惜售情绪受疫情影响，明显减弱，陕西产区去库在春节前存在进一步加速的可能性。

  山东主产区由于春节临近，前期积极备货的礼盒装大量发往市场，库存去化速度较上周小幅提升。我们认为在春节前将维持近期的高速，并可能有小幅的加速。

  山东陕西以外其他产区库存同样快速下降，出库速度小幅提升。目前市场走货情况最好的是性价比高的货源。其中，由于甘肃优质货性价比较高，走货情况良好，发货稳定，在整体平缓的市场中较为突出。随着春节这一消费旺季逐渐接近，我们认为山东、陕西以外产区的库存去化速度将稳步提升，维持在较快的速度。

  

  本产季库存已达到高点，目前已经进入消化库存的态势。各产地库存去化速度将取决于产地果农心态以及销区市场的行情。我们认为陕西主产区，山东主产区与其他副产区的出库速度在春节物流放假前将维持高位，其中陕西主产区为了追回疫情导致的落后进度，出库速度可能较大幅度加速。目前销区行情有所提振，市场货源充足，冷库剩余货量较大，可能抑制出库速度的上限。

  三、产销区倒挂带来的悬念

  客商对春节行情期待高、产区积极发货出库。近期市场走货加快，到货量较大，货源供给充足，由于到货量维持高位，市场冷库货量剩余较大，春节期间销售压力可能较大。产区情绪高涨，预期较高，而销区市场普遍存在积压，体现了产销倒挂的矛盾。

  若市场放缓，消费疲软显著，叠加本年度春节前销售期较短带来的额外销售压力，存在从业者情绪进一步转向的可能。

  我国苹果出口的季节性较强，出口高峰集中在每年的一季度和四季度。11月中下旬，客商积极采购山东冷库货中65#-70#的中小果。本年度10月、11月出口量尚可，但在近年的出口数据中并不突出，处于较低的水平。而12月出口量则处于近年的明显低位，仅高于明显减产的2018产季。本产季四季度整体出口情况并不乐观，是2016年以来的第二低点。

  总体而言，出口占我国苹果消费比重较为有限，我们认为本产季出口数据上难以获得质的飞跃，有较大可能明显少于往年出口情况。

  

  

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。