经过连续的下跌之后，近期生猪价格再次回落至14000元/吨下方，短期走势进入胶着阶段！

03合约周线图

国家发改委：猪粮比价进入过度下跌三级预警区间

不过，随着猪价重心持续下移，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间。据国家发改委数据监测显示：1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。

《预案》由国家发展改革委等5部门于2021年6月上旬联合印发，目的是构建分工明确、协调统一、灵活高效、运作规范的政府猪肉储备调节机制，合理平滑“猪周期”波动。

据《预案》，猪粮比价采用国家发展改革委监测统计的每周生猪出场价格与全国主要批发市场二等玉米平均批发价格的比值。

值得注意的是，《预案》区分了生猪价格过度下跌和过度上涨两种情形，设立了三级预警区间。其中，根据近年来养殖成本收益变化情况，将生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价由此前的5.5∶1～5.8∶1提高到7∶1，当猪粮比价处在7∶1～9∶1时不进行预警，为市场自发调整留有充足空间。

过度下跌情形预警分级中，当猪粮比价低于6∶1时，由国家发展改革委发布三级预警；当猪粮比价连续3周处于5∶1～6∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在5%～10%时，发布二级预警；当猪粮比价低于5∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时，发布一级预警。

此次猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，即由于猪粮比价低于6∶1。

猪粮比价低于6：1意味着什么？

国泰君安产业服务研究所首席研究员周小球表示，国家生猪预警政策是国家在生猪行业的常态化政策，主要的目的是保证国家生猪市场的平稳。

“当猪粮比低于6时，国家会启动生猪市场预警机制；当猪粮比低于5时，国家一般会启动生猪收储机制。上一轮收储发生在2021年的10月份，当时因为生猪价格超预期下跌，全行业深度亏损，国家适时启动了收储政策。”周小球说。

刘晓东指出，“从猪粮比价为5.75∶1看，虽然国内各区域可能存在明显差异，但当下生猪养殖行业整体亏损已明确。尤其是生猪调出省份，相对于猪肉调入省份，可能亏得更厉害。”

周小球表示，一般而言，生猪预警机制影响的是生猪价格的节奏，特别是生猪价格下跌的节奏，但是并不会改变趋势。

“从目前的情况来看，生猪产能仍处于正常产能之上，市场价格二次探底以驱动市场化去产能。我们认为，本轮现货价格在成本以下运行的时间足够以后，能繁产能就会下降到正常需求线以下，从而使得市场预期得到扭转。”周小球说。

生猪后续走势如何？

光大期货分析认为，2022年在基础产能充裕的格局下，一方面需要关注过剩产能的退出节奏，另一方面要格外关注需求端是否有亮眼的表现，预计二季度国内生猪市场将回归至供需平衡的状态，在没有外力的扰动下，育肥成本将决定了下半年猪价的运行重心。短期需求端难有亮点出现，预计猪价春节前仍将弱势运行为主。

国都期货指出，上周生猪盘面低开后反弹，现货在14元/公斤处有企稳迹象。从基本面看，截至去年11月，能繁母猪存栏依旧超正常保有量4.8%。由于年后预期仍偏悲观，临近春节出栏量增加，目前供给压力较大，但需求受疫情制约，现货向上高度受限。不过目前盘面已提前部分反映节后价格，建议长期空单继续持有，短空可考虑节前逢低平仓。

（来源：同花顺期货）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。