昨日，天然橡胶期货主力2205合约收盘报14745元/吨，涨幅2.68%。

“昨日橡胶期货价格上涨主要是受油价上涨影响，自身基本面缺乏明显驱动力。”东证期货化工高级分析师曹璐表示，下半年以来，橡胶行情偏向于多空博弈下的波段行情，虽然没有出现趋势行情，但胶价重心整体呈振荡抬升态势。“下半年，随着其他商品陆续退潮，估值处于低位的橡胶成为多头青睐的对象。此外，海外产区进入旺产季后，原料价格始终处于高位，橡胶成本端支撑较强，而且今年由于拉尼娜的影响，后续原料产出存在一定不确定性，再加上疫情导致部分海外船货延期到港，入库量不及预期，下半年以来，市场预期的国内现货累库时间节点不断后移，也从供给端给国内现货和期货盘面提供支撑。”

物产中大期货橡胶分析师张韬同样认为，国际油价上涨作为外部因素支撑了胶价。此外，张韬还认为，供应减少预期也推涨了胶价：一方面，国内基本停割，云南西双版纳地区疫情一定程度上阻碍替代种植进口流程，越南明年1月中旬开始减产；另一方面，泰国南部、马来西亚大部近期局部降雨增加，影响割胶与运输，预计12月国内进口无大幅增加，加上青岛保税区一般贸易库存继续下降，深色胶短缺现状还将持续。

展望后市，曹璐表示，当前胶价仍处于验证周期性行情底部的过程中，还不具备趋势反转动能，趋势上行仍需等待。在确认趋势反转之前，行情预计仍以多空博弈下的波段走势为主。从历史长周期看，高库存始终是压制胶价的主要变量。“明年全球库存会继续去化，或将驱动胶价底部区间振荡抬升。”曹璐预计，20号胶走势或继续强于天然橡胶。

张韬同样认为，后市橡胶走势以振荡偏多为主，价格重心将逐步抬高。

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