为什么要投资股指期货　

　一 全球金融衍生品发展的趋势

　　自从1972年外汇期货诞生以来，国际金融衍生品市场发展迅速，以外汇期

货、利率期货以及股指期货为主体的三大金融衍生产品占据了整个衍生品市场的

绝大部分成交，金融期货牢牢占据期货市场的主流地位。

　　目前共有242个股票指数期货在各交易所上市(截至2006年4月底),欧洲期货

期权交易所(EUEX)和芝加哥商品交易所(CME)是上市股票指数期货品种最多的

交易所。2005年全球股票指数期货名义交易金额达到49.38万亿美元(未包括

CBOT),同比增长25.87%, CME和欧洲期货与期权交易所是最大的指数期货交

易中心,交易量占全球的69%，股票指数期货已成为发展最快的金融衍生品种。

　　2004年股指期货和股指期权交易量合计最大的国家是处于亚洲的韩国。韩国

的股指期货交易是从1996年开始，股指期权交易是从1997年开始，因此交易的历

史比欧美国家要晚10多年，但是它交易量迅速赶上并超过了欧美国家，居于世界

首位。事实上，韩国只是一个股指期货、股指期权在亚洲取得成功的一个突出代

表，类似的例子还有中国台湾和印度。中国台湾的股指期货交易是从1998 年开

始，印度的股指期货交易是从2000年开始，历史都比较短，但是在2004年他们的

交易量均跻身全球前10名。2004年韩国，日本，印度和中国台湾的合约数分别为

55,031,465、24,888,300、21,635,449和14,634,573。

　　二、操作股指期货的优点

　　1. 操作技巧简单

　　虽然我国融资融券已经开闸，但是对券商，投资者和股票的限制颇多，使用

起来很不方便。并且我国的投资者习惯于做多，认为其利润比较高，限制比较

少，容易操作和抓住机会。但是行情有涨有跌、有起有落，当行情下跌时候，股

指期货绝对是一个好的工具。股指期货做多做空条件均等，武器平等，操作灵活

度高，投资人可以方便地作到顺势操作或是避险操作。

　　2. 人为操纵性低

　　股指期货的操作相对个别股票来说简单得多，因为大盘指数并不像股票交易

那样去研究个股的基本面、技术面、消息面以及不同的产业特性与景气循环，投

资人只要关注宏观经济状况和系统性分险即可。且大盘指数较难被少数人控制，

而个股却易被人操纵。因此期货的人为可控性明显要比个股低。

　　3. 杠杆倍数高

　　由于保证金制度的存在，使得股指期货的杠杆放大倍数比较大。以台指期货

为例，买卖一手台指期货合约所需的原始保证金只要合约值的3%到10%的保证

金，换言之，杠杆系可达10倍以上。买卖一口台指期货所需原始保证金仅需7.5

万，每1点契约价值为200元，以今年4月加权指数约在4500点的行情买进1口台指

期货，只要花7.5万元就可以操作契约价值高达90万元的期货合约，杠杆系数达

12倍之多。

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