12月初纯碱期货主力合约已切换至2205合约，而纯碱期货市场近期长期处于远月贴水结构，导致纯碱期货价格与现货价格差异进一步扩大。

供给端或出现转机

截至12月2日国内纯碱行业整体开机率提升至81.91%，其中，联碱企业开机率73.06%，氨碱企业开机率已达到90.03%。行业日度开机率目前也已超过84%，这是自5月底以来周度开机率首次回升至80%以上，这意味着前期低生产水平给纯碱价格带来的支撑将不复存在，且后期国内纯碱检修企业数量较少，高开工在此后一段时间也将成为常态。但供给端需关注12月中旬连云港碱业产能退出情况是否落实，若产能如期退出则或给供给端带来转机。

短期库存暂未出现拐点

截至12月2日国内纯碱企业库存126.08万吨，该水平已超过今年年初最高点，且几乎快与去年四季度高点比肩。另外，自进入四季度以来，纯碱企业库存一改前期长达5个月的去库趋势，转为持续累积，而11月以来累库速度更是惊人，短短一个月库存累积了85万吨之多，且速度远超过去几年同期水平，这对于企业以及市场来说都是牵制价格的主要压力之一。短期企业库存暂未出现拐点迹象，但按照往年规律来看12月中下旬之后企业库存可能出现拐点。

需求端刚需依旧存在

11月国内平板玻璃行业产线在复产及冷修综合变化后，行业日熔量较11月出现小幅提升，这与市场预期的玻璃行业大幅冷修导致纯碱需求大幅走弱有些许背离。光伏玻璃产线11月暂无新增，但出现2条产线冷修情况。综合平板玻璃和光伏玻璃产线变化来看，重质碱需求11月小幅下滑。但从趋势来看，纯碱月度表观消费量自今年3月达到年度峰值后便处于稳步下滑趋势，需求端的走弱或大多来自于轻质碱需求的不断弱化。

（来源：金投网）

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