上周在宁夏地区限电消息刺激下，连续受挫的锰硅率先反弹领涨黑色系品种，但好景不长，同硅铁一样本周期价未能维持强势反而连续阴跌走弱，在连续回落后，锰硅目前基本面如何，何时才能止跌反弹？


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供应延续恢复

锰硅在前期主产地能耗双控政策作用下大幅减产，不过近期各地能耗双控压力有所缓解，锰硅产量快速恢复，数据上，上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本，其中开工率为全国52.56%，较上周增加1.33%，日均产量为153741吨，环比上周增1.05%，产量延续了上周的恢复。

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前期锰硅行业受限产限电影响产能大幅降低，期货受此影响连续大涨，目前各地限电压力出现阶段性缓解，供应端略有恢复，对期价支撑减弱，市场对锰硅做多信心动摇。后续来看主产地能耗双控还是大的趋势，留意后续用电高峰时限产限电的反复，关注主产区政策的变化。

原材料成本抬升

目前锰矿方面，价格维持稳定，港口成交一般，库存维持前期相对高位水平，不过海外需求不错，供应在正常水平内，锰矿方面由于成本支撑较强，短期价格预计维持稳定。其他原材料方面，焦炭价格有所回落，但电力价格有所上升，综合来说锰硅成本有所抬升利润进一步压缩，售价连续下调后厂家盈利情况变差。锰硅成本上面对价格支撑逐渐显现。

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需求继续回落

当前限产背景下，下游钢厂对锰硅的需求受限，需求量低位波动，数据上，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.90%，环比上周下降1.66%，日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨，五大钢种锰硅周度需求为137733吨，环比上周增加5.25%。在限产的大背景下，锰硅需求预计会持续受限。目前钢厂方面由于期价下跌，有压价的意向，11.2日河钢集团公布11月硅锰采量12350吨，环比10月减4650吨，减量明显，对于整体市场心态有较大的冲击。

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库存维持低位

目前锰硅虽然需求不佳，但产量维持较低水平，锰硅厂库继续维持低位，数据上，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本，全国产能占比79.77%，库存量为31840吨，环比减2000吨。目前合金厂库存依旧低位运行。

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小结

锰硅目前供应较前期略有恢复，供给端对期价支撑减弱，需求则延续了前期的下滑，不过价格下行后成本端支撑逐渐显现，期价表现为弱势运行。后续来看，能耗双控还是大的趋势，锰硅产量预计还是在低位波动，重点关注主产地双控政策，留意产量的变化。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。