01

交易合约：菜油2201


交易逻辑

在油菜籽供应趋紧预期支撑下，提振加籽价格连刷新高，且加籽含油率降至 20 年来次低水 平，加拿大谷物理事会样本数据显示，2021/22 年度油菜籽平均含油率为 41.9%，相比之下， 上年为 44.1%，五年平均水平为 44.4%。上次含油率低于 42%是在 2003/04 年度，当时只有 41.8%。油厂挺价意愿增加，进口价格不断攀升，成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提 供有利支撑。同时菜籽油进口大幅减少,且消费端需求有望增加，支撑菜油期价继续偏强运行， 建议设计中长期偏涨的交易策略。



02

交易合约:豆一2201


交易逻辑

黑龙江产区大豆自秋季收割上市以来，大豆价格自 2.75 元/斤 的开秤价已涨至 3.00 元/斤之 上，形成少见的供应旺季大豆价格高开高走局面，目前 产区大豆价格已处历史同期最高水平。另外，农户也有惜售心理，进一步限制市场供应，建议设计中长期偏涨的交易策略。



03

交易合约：棕榈油2201


交易逻辑

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11 月 1-15 日马来西亚棕榈油单产减少 4.46%， 出油率减少 0.35%，产量减少 6.30%。船运调查机构 Intertek Testing Services 収 布 癿数据显示，马来西亚 11 月 1-15 日棕榈油出口量为 882,385 吨，较 10 月 1-15 日出口癿 696,811 吨增加 26.63%。高频数据来看，进入 11 月份，马棕开始进入减产季，但出口仍保 持良好，预计会限制库存累积，支撑盘面价格。11 月 10 日，沿海地区食用棕榈油库存 38 万吨（加上工棕 47 万吨）， 比上周同期减少 2 万吨，月环比减少 6 万吨，同比基本持平。其中天津 6.5 万吨， 江苏张家港 11 万吨，广东 8 万吨。11 月份棕榈油到港减少，预计在 40 万吨左 右, 建议设计中长期偏涨的交易策略。



04

交易合约：棉花2201


交易逻辑

当前新疆棉花进入集中加工阶段，市场可用棉数量增加，叠加储备棉轮出持续且进口棉可能 增加，棉花现货供应逐步进入宽松状态，不过成本仍高企，支撑棉价。下游方面，纺企库存 继续累库为主，订单需求未明显改善，对于原料基本持谨慎态度。总体上，基本面变化不大， 新棉成本基本加固，郑棉期价重心继续上移,建议设计中长期偏涨的交易策略。

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