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贵金属  【行情复盘】美国通胀超预期上涨，贵金属破位上涨，虽然美联储加息预期增强以及欧元英镑弱势，均使得美元指数大涨，限制了贵金属的涨幅，但是没有改变贵金属的整体强势走势，抗通胀逻辑成为贵金属走势的核心逻辑；昨日贵金属继续维持偏强震荡走势。现货黄金持续上行，日内累涨12美元，最终收涨0.7%至1861.20美元/盎司。现货白银日内涨幅明显，再次站上25关口，最终收涨2.49%至25.225美元/盎司。沪金沪银方面，破位上涨后夜盘维持强势行情，沪金涨0.58%至384.42元/克，盘中一度涨至385.3元/克；沪银涨2.12%至5206元/千克，盘中一度涨至5212元/千克。
【重要资讯】①美国10月CPI同比增长6.2％，超过5.9%的预期和5.4%的前值，创下31年来最高水平；美国10月CPI环比增长0.9％，为四个月来最大升幅，超过0.9%的预期和0.4%的前值。供应链瓶颈、劳动力短缺和超宽松的流动性刺激，供给偏弱需求强劲，美国企业通过涨价将高成本转嫁给消费者，经济的通胀压力在持续升高。②美元指数连续第二个交易日上涨，盘中一度涨至95.19的高位，为2020年7月22日以来最高，尾盘攀升0.27%至95.13。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易**】前期黄金多次试探1833美元/盎司关键点位，形成短期顶部形态，当前突破后，则转变为下方支撑；上方第一阻力位1860-1868美元/盎司区间，一旦突破则会上探第二阻力区间1900-1916美元/盎司区间；沪金突破382元/克关键点位，则会继续上探第二阻力位392-397元/克区间。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，叠加高通胀影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，贵金属持续走升，上方关注1860-1868美元/盎司关口，一旦有效突破将上探1900-1916前高区间；沪金突破382元/克区间阻力后，继续关注392-397元/克区间。白银突破24.8美元/盎司（沪银5100元/千克）的前高位置后，关注25.36美元/盎司的250日均线（沪银5300元/千克的250日均线，即年线）阻力位。短期内仍适合逢低做多行情，不建议做空；下方关注点为年内剩余时间关注点位。
年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1800美元/盎司是重要阻力位，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间为核心阻力位。白银再度短期走弱的可能依然存在，23.4的60日均线和23美元/盎司（4850和4750元/千克）均为强阻力位。年内贵金属行情震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获取期权费，短期依然可以卖出AU2112P360赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜震荡上行，主力合约CU2112涨0.84%，收于70830元/吨。LME铜收于9644.5美元/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所首席执行官Matthew Chamberlain在路透大宗商品会议上表示，该交易所将考虑是否应该修改规则，以免金属库存出现破坏市场的出库。Matthew提出：“是否任何LME交易员都可以到LME仓库提取任意数量的金属，即使这可能会对市场产生破坏性影响？当这种金属进入有监管的交易所时，我们必须考虑对市场的影响，对定价的影响。”
2、为严格落实能源消费总量和强度双控目标任务，坚决遏制高耗能、高排放项目盲目发展，促进江西省经济社会发展绿色转型，江西省出台《江西省人民**办公厅关于严格高耗能高排放项目准入管理的实施意见》。“两高”项目涉及行业多、覆盖面大，暂定石化、化工、煤化工、钢铁、焦化、建材、有色、煤电8个行业年综合能源消费量5000吨标煤（等价值）及以上的项目。
3、10月铜管市场逐步进入传统的需求旺季，下游空调及主机厂陆续准备年底备货，提前预定铜管订单，铜管下游需求逐步增大，铜管厂家产能利用率提高，产量环比增长据调研40家铜管生产样本企业统计（样本总产能176万吨），2021年10月铜管产量为13万吨，环比增加17.7%，同比减少3.76%；10月铜管产能利用率为81.2%，环比上涨5.2%，同比减少4.34%。预计11月份铜管企业产能利用率较上个月或将继续小幅提高。
【交易**】
随着国内对房地产边际放松的预期升温，地产相关原材料再度反弹，有色金属跟涨。从基本面来看，年末铜冶炼释放存在不确定性、消费存边际修复预期导致的铜市结构性短缺仍旧是未来铜价主逻辑，同时前期情绪面的超跌也令铜价存在反弹需求，不过国内政策面对商品的不确定性制约上方空间。建议期货多单持有，上方压力位73000，期权方面，因目前隐含波动率已经回落，可以考虑买入虚值看涨，待铜价反弹以后再获利平仓。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2112跌0.28%，收于23315元/吨，LME锌收于3273美元/吨。
【重要资讯】
1、上海有色网（SMM）调研显示，10月镀锌企业调研样本产能为3709.3万吨，产量为 184.01 万吨，开工率为59.53%，环比降低4.68个百分点。
2、印度斯坦锌业有限公司首席执行官阿伦·米斯拉（ArunMisra）说，全球在应对气候变化的背景下关注可持续利用资源，这将刺激对锌的需求。锌是一种用于镀锌钢结构以防止其腐蚀的金属。米斯拉周三在接受彭博电视台采访时表示：“我认为锌是全球可持续发展的解决方案，它减少了腐蚀。它还有助于维持**制造的基础设施比平时运行更长的时间。由于腐蚀，印度通常每年需要更换15%到20%的铁路线，如果所有的铁路线都镀锌，我们就可以阻止这种情况。”
3、截至11月11日，mysteel中国主要市场锌锭社会库存合计11.74万吨，较本周一减少0.06万吨，较上周四0.7万吨。
【操作建议】
随着国内地产政策边际放松的预期升温，工业品开启反弹。从基本面来看，近期锌市基本面趋紧，一方面欧洲能源危机仍未完全解决，当地冶炼成本居高不下，LME锌欧洲库存濒临耗尽；另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来，加之数个矿区减产，同时冶炼端据悉内蒙、甘肃等地限电措施将延续到明年。不过下游也随着采暖季的到来受抑，天津河北等北方地区环保压力再度袭来。考虑到前期情绪大幅宣泄后锌价已经在技术面超跌，短期行情以低位反弹为主，建议期货多单持有，上方压力位24500，期权可以考虑买入虚值看涨期权，待锌价上行后获利平仓。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112平开高走，受地产方面利好影响，全天跟随工业品一起震荡上涨，报收于19370元/吨，环比上涨2.51%。夜盘高开低走，震荡偏强；隔夜伦铝大幅上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨290元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨360元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-100元/吨。
【重要资讯】上游方面，氧化铝方面，SMM昨日下调西澳FOB价格至405美元/吨，环比下跌30美元/吨，SMM国内氧化铝加权指数报3768元/吨，环比下跌110元/吨，山西地区现3500元/吨低价成交，发向西北地区铝厂。供给方面，近期重庆经信委发布《关于报送今冬明春控制高耗能行业企业名单的紧急通知》，其中要求当地电解铝企压减10%；另外云、桂、黔三省电解铝企并无复产情况。下游方面，下游方面，10 月中国铝板带行业平均加权开工率为 74.49%，环比下降 0.74%，同比上升 5.44%，11 月初铝价跌速放缓隐有回升之势，部分下游客户增加采购力度板带厂新增订单量小幅抬升。加之河南限电已基本解除，江浙地区限电也暂无反复迹象，多重利好下 11 月铝板带行业开工率有望回升至 78.4%左右。库存方面，11月8日，SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。
【交易**】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。终端消费方面也有一定好转迹象。操作上建议多单谨慎续持，买入保值企业可多批量轻仓买入进场，若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。
锡   【行情复盘】
隔夜美元指数与有色同涨，锡价大幅走高，且期价延续近强远弱格局。随着11月份合约临近交割，沪锡2112合约向现货价格靠拢，收于287980元/吨，上涨2.55%。周四SMM 1#锡均价292000元/吨，较前一交易日上涨3750元/吨。美元指数大幅走高，一度站上95。
【重要资讯】
中汽协：10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。
SMM调研，近期缅甸勐波地区疫情复发，导致城区封城，封锁时间为11月9日缅时12点到11月12日缅时12点解封。由于锰波是国内唯一的缅甸锡矿进口口岸，后续若疫情防控失效，封城时间扩大，或影响后续缅甸锡矿进口流入。
印尼10月锡锭出口量7799吨，同比增73.45%，环比9月增29.14%。
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
【交易**】
美国通胀数据再度攀升，且超出预期，美元指数大幅走高，利空有色。房地产市场释放利好消息，工业品多数走高，提振锡价。缅甸疫情造成短暂封锁，暂时影响不大，关注是否延长封锁时间。11月以来锡精矿加工费上涨2000元/吨，表明锡精矿供应改善，有利于刺激冶炼厂生产积极性，但广西地区原料仍偏紧张，11月全国精练锡产量料1.38万吨，较10月下降618吨。需求方面，光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，10月新能源汽车产销续刷新纪录，同比增长1.3倍。库存方面，上周上期所锡库存增加247吨至1256吨，本周上期所锡仓单大幅增加至2069吨，或抑制短期锡价。但库存绝对水平仍处于低位，且现货供应持续紧张，处于高升水状态，对锡价仍有强支撑。综上，供弱需强下，中期锡价仍将偏强运行，但短期库存回升，锡价或震荡反复。
铅   【行情复盘】
隔夜铅价小幅反弹，整体处于弱势行情，Pb2112收于15450元/吨，上涨0.62%。周四上海1#铅主流成交于15200-15300元/吨，均价15250元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。美元指数大幅走高，站上95。
【重要资讯】
Mysteel 数据，11日中国主要市场铅锭库存(万吨)：上海4.82，广东0.64，江苏5.07，天津3.70，浙江2.90；较8日减少0.41万吨，较4日减少0.65万吨。
10月中国铅酸蓄电池生产企业整体开工率为68.47%，较9月环比上升2.9个百分点。
10月中国汽车产销环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%。
SMM数据显示，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比-6.52%，同比-7.43%。1-10月产量累计同比上涨3.32%。预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。
【操作建议】
美国10月通胀数据继续攀升且高于预期，美元指数大幅拉涨，利空有色。供需方面，10月受限电及检修影响，原生铅产量下滑。当前限电政策几无影响，江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂检修将于本月中下旬陆续结束。再生铅方面，安徽太和地区线路改造完成，且再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅产量11月料处于高位。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，自9月下旬以来库存持续回落，后续铅市将呈现供需双升局面，且供给增量料大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，后续部分冶炼厂检修结束贡献增量，供给增长料强于需求，铅价压力犹存。短期铅价或反复试探15500-15400支撑位，若跌破则看向15000。
镍   【行情复盘】镍价收涨，NI2112收于146270，涨1.09%。
【重要资讯】美元指数升至95附近，偏强运行，有色走势分化，美国通胀预期较强，控通胀压力有所增加，我国地产企稳以及未来新基建发力的预期对有色仍有支持。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。黑色系强势反弹，国内工业品前期跟跌品种跟随反弹。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。电解镍现货需求以按需采购为主，升贴水有所收窄。镍生铁本身供需偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期国内镍生铁成交价有1500元/镍点，镍生铁报价均价至1480元/镍点有回落。且近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂料以按需采购为主，且会向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35500，价格下调。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比微有下降。电力供应改善，11月不锈钢排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求，低价资源受到需求端青睐。
【交易**】LME镍价近期波动反复，上观20000美元。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍140000-142000元守稳震荡略偏多，145000收复，反弹延续，上观148000。镍自身反弹意愿在外部强因素弱化后已出现，不过现货驱动暂不强劲。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于18155，涨0.83%，2201收于17395，跌0.4%，移仓快速进行。
【重要资讯】不锈钢移仓，黑色系强势反弹，但不锈钢跟进不足。11日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌，四尺毛边基价甬金19650，跌200；北港新材料、德龙、宏旺19100，跌100。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位，近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移。不锈钢仓单6117，降63。华东某钢厂近期高镍铁成交价1500元/镍（到厂含税），近期镍生铁报价均价也在下移。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，因此对原料端有报价下调倾向。现货300系冷轧库存无锡继续微下降，但总量回升。11月预期排产回升较为显著。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易**】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低期货库存继续存在，仓单近几日下降放缓，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意，19000若收复则略有转多，18000上方暂时反复整理，关注需求改善，主力合约转向2201，17500附近暂时整理，后续关注18000元收复意愿。不锈钢继续宽震荡偏弱格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，黑色系整体企稳反弹，但不锈钢现货需求较弱，期货反弹乏力。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4360元/吨，下跌83元/吨。
现货市场：北京地区全天涨价60-100不等，目前河钢敬业报价4460-4510，高价也有4550，商家反馈较前几日有明显增量。上海地区价格较昨日上涨100-130，目前中天4730-4830、永钢4730-4830、三线4670-4780。全国建材日成交量22万吨。
【重要资讯】
华菱集团湘潭钢铁计划11月11日对一座1800m³高炉检修60天，预计影响铁水产量约0.58万吨/天，减少废钢用量约800吨/天。
辽宁省本溪市聚鑫达机械制造有限公司自11月9日起对518m³高炉进行焖炉，预计16日复产，生铁日均影响量约1500吨。
泸钢计划从11月12日起实施减产30%，预计减产20天，影响建筑钢材产量约5万吨。
成都长峰钢铁计划从11月11日起实施减产50%，预计减产20天，影响建筑钢材产量约7万吨。
【交易**】
受近日房地产相关政策转向宽松的消息影响，螺纹钢低位反弹，盘中涨停。周内产量回落，利润对钢厂生产有一定影响，近期检修增加，西部钢厂开始冬季检修，低产量还是会持续。需求低迷，预计价格反弹带动下周的需求数据改善。消息层面看，当前地产政策边际放宽的程度尚难确定，只能进一步观察，对于螺纹钢需求，地产新开工预计难以由降转增，目前可以关注的是存量项目能否开始正常推进，1-9月期房销售面积1***亿平，销售额12.05万亿元，结合三季度以来建材需求和开工的增速相差较大，后期存量项目若能在政策支持下正常施工，则春节后螺纹钢需求预计回补，在当前产量持续至年后的情况下，会出现错配。综合看，政策后续变化较难确定，若能保证房企资金改善，则春节后会出现低产量下的供应不足，带动价格反弹，05合约偏强，但炉料成本回落也将带动钢材整体运行区间下移。短期政策引发的反弹，需提防相关辟谣信息导致情绪转弱的风险，由于库销比偏高，且政策传导存在时滞，因此01合约仍有压力，继续上涨可考虑卖保，05合约则在煤焦现货提降结束后，尝试逢低多配。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷小幅上涨，热卷2201合约收盘价4658元/吨，涨1.37%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅上涨，上海地区热卷涨150至4850元/吨。
【重要资讯】1、河北生态环境厅：各城市要密切关注天气形势变化，加强预报会商，针对18日-20日可能出现的PM2.5轻度污染过程及20日可能出现的短时中度污染风险，要结合自身实际，进一步加强管控力度。
2、11月11日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量301.39万吨，环比回升4.26万吨，钢厂库存 89.05万吨，环比回升0.83万吨，社会库存244.82万吨，环比下降6.2吨，总库存333.87万吨，环比下降5.37万吨，热卷表观需求量 306.76 万吨，环比回升回升7.48万吨。
【交易**】受房地产方面消息影响，黑色系整体走强，热卷近月和远月合约均大幅上涨，同时昨日公布的热卷产量库存数据显示，本周热卷表需继续回升，10月汽车产销环比好转，前期对于需求预期的悲观情绪有所缓和，空头大幅减仓。本周Mysteel公布的产量库存数据显示，热卷供需边际好转，但热卷总库存依旧处于高位，下游需求虽环比好转，但同比依旧是负增长，目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，也反映了制造业面临较大压力。从供给端来看，本周热卷产量连续三周回升，但同比仍低于去年7%左右，总体水平仍处于历史同期低位，11月下旬后钢厂检修增加，预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。短期来看，情绪修复下盘面或将继续反弹，但若需求回升不能持续，也将限制盘面反弹空间，中期01合约或将进入宽幅震荡格局。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘维持盘整，主力合约上涨0.54%收于558.5。
现货市场：近期现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，周初以来延续跌势，中高品矿回调更为明显。截止11月10日，青岛港PB粉现货报630元/吨，日环比下跌40元/吨，卡粉报789元/吨，日环比下跌46元/吨，杨迪粉报505元/吨，日环比下跌22元/吨。相较而言国产矿近期价格整体走势偏强，上周末开始出现止跌回升。普氏62%Fe指数11月10日报89.5美金。日环比下跌3美金。
【基本面及重要资讯】
11月1日-7日，澳矿发货总量为1817.5万吨，环比下降10.9万吨，其中发往中国的量为1561.2万吨，环比增加190.5万吨。同期巴西矿发运量为631.9万吨，环比增加64万吨，发往我国的量环比增加19.5万吨至289.2万吨。
印度国有钢企NMDC在今年4-10月（印度财年从4月起）期间共生产了约2104万吨铁矿石，同比增长43%。在此期间，NMDC 铁矿石销量为2208万吨，同比增长43%。。
南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
昨夜盘铁矿反弹动能未能持续，涨幅收窄。本周成材表需出现明显改善，社库去化加快，加之市场对地产端后续用钢需求出现向好预期，螺纹热卷价格昨日出现强势反弹，带动铁矿价格止跌回升。但铁矿自身供需持续宽松的格局并未出现趋势性扭转，且相较其他黑色系品种而言自身基差矛盾不大。从本周五大钢种产量变化来看，环比进一步下降，预计本周日均铁水产量继续回落。经过三季度以来的持续减产，国内1-9月生铁累计产量同比已实现下降。考虑到完成全年粗钢产量同步不增的目标压力已不大，年内剩余时间内钢厂减产铁水的力度或有边际减弱。但受采暖季限产影响以及考虑到冬奥会临近，对铁水产量的回升幅度仍不应有过高期待。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。本期澳巴矿发运总量环比增加，且发运至我国的比例进一步提升。四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近，库存压力增至近年来历史同期最大。终端需求旺季已临近结束，随着成材累库压力的增加，下游对铁矿价格的打压力度后续将有进一步增强。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看，铁矿短期不具备趋势性走强的基础。
【交易**】
市场情绪出现拐点，铁矿短期有一定反弹动力，但上方空间有限，逢高沽空为主。中期关注85-90美金附近的支撑力度，下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存**，暂不建议在盘面进行买入套期保值。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面冲高回落，主力合约上涨3.59%收于8780。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初以来延续下行趋势。截止11月11日，内蒙主产区价格报8925元/吨，日环比下降350元/吨，广西主产区价格均报9125元/吨，日环比下跌300元/吨，贵州主产区价格报9050元/吨，日环比下跌350元/吨。
【重要资讯】
全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
本周五大钢种产量进一步下降，环比减5.04万吨，其中螺纹产量环比下降5.75万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日煤化工板块集体强势反弹，带动铁合金市场看涨情绪。锰硅主力合约一度收复9000关口，临近收盘上探至10日均线后回落，收出长上影线。从近两日盘面技术走势来看，阶段性底部区域已显现，下方半年线处的支撑力度得到确认。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加2.81%至158060吨，样本厂家开工率环比上升3.22个百分点至55.78%，日均产量环比增加617吨至22580吨。整体供给进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，本周降幅扩大，螺纹产量环比下降5.75万吨，对锰硅需求进一步回落。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。当前部分钢厂本轮采价已回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，部分厂家主动停产意愿已有所显现。成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。
【交易**】
操作上锰硅当前价格已触及生产成本，随着煤化工整体市场情绪出现拐点，价格具备反弹的基础。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面止跌反弹，主力合约上涨5.63%收于9450.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现补跌。周初以来延续下跌趋势。截止11月11日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9450元/吨，日环比下跌500元/吨，宁夏中卫报价为8900元/吨，日环比下跌500元/吨，甘肃白银地区报9250元/吨，日环比下跌500元/吨。
【重要资讯】
本周五大钢种产量进一步下降，环比减5.04万吨，其中热卷产量环比增加4.26万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
昨日煤化工板块集体强势反弹，带动铁合金市场看涨情绪，硅铁主力合约大幅上涨，尾盘小幅回落。叠加前一日收出下影线，市场阶段性底部形态已显现。现货市场信心仍较弱，昨日主产区价格下调幅度仍有500元每吨。从自身基本面角度来看，近期用电紧张的矛盾有所缓解，近两周硅铁供给端开始出现宽松迹象。上周全国硅铁产量上升至9.3万吨，样本厂家日均产量环比增978吨至13423吨，开工率环比上升2.95个百分点至40.21%。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，本周降幅扩大，但热卷产量环比增加4.26万吨。对硅铁需求应有进一步回落。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供需较难出现明显宽松。成本方面，近期兰炭小料价格有所回落，但各主产区电价维持高位。后续随着电力成本的进一步上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近。当前各主产区现货报价均已跌破万元，后续成本端对硅铁价格的支撑力度将逐步显现。
【交易**】
操作上煤化工整体市场情绪开始出现拐点，供需紧平衡和成本端强支撑的预期下，硅铁价格具备反弹的基础。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨1.26%收于1682元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场弱势下行，跌幅扩大，成交重心进一步下移。需求持续疲软，北方部分区域降雪促使业者信心进一步减弱，市场灵活调整，随行就市，浮法厂出货意向增强。周内各地区均有不同幅度下滑，局部区域成交重心下移至2000元/吨以下。短期浮法厂库存压力逐步上升，行情存进一步下行预期。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比上周持平。周内改产1条，暂无冷修及点火线。具体如下：云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线现产白玻，11月10日投料改福特蓝。
库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量为4353万重量箱，较上周累库288万重量箱，涨幅7.08%。本周国内浮法玻璃样本企业库存增速环比有所增加，其中，北方市场库存增幅较明显，南方维持稳步累库节奏。分区域看，华北周内出货平平，京津唐部分厂产销环比减弱，沙河区域产销持续偏低，目前厂家库存约888万重量箱；华东近期产销延续偏淡，除个别厂产销尚可外，其余多数企业库存维持稳步增加趋势；华中周内成交情况尚可，临近周末出货放缓，局部库存小幅增加；华南本地需求一般，受外地货源补入影响，多数厂产销偏低，库存呈现增加趋势；东北周内受降雨影响，运输受阻较明显，厂家库存大幅增加；西南周内产销一般，观望浓厚，厂家库存稳步增加；西北市场偏弱运行，外围区域价格下行加之运输受限，多数厂库存均有不同幅度增加。卓创资讯预计，市场下游多数深加工近期观望心态仍较浓，当前原片价格仍承压，中下游谨慎提货，后期厂家库存或仍维持一定增加趋势，近期降库难度较大。
【交易**】
短期来看，玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态、现货利润亏损迫在眉睫，但由于玻璃生产线冷修费用较高，未必能很快看到大规模检修。中期来看，现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显；窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。从长期行情的角度看，房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。建议下游企业择机布局远月合约的低位买保机会。