摘自 期货日报

经过上周短暂下行调整后，本周第一个交易日红枣再现强势涨停行情，截至收盘全合约均站上涨停板。苹果期货全合约也迎来大涨。

昨天下午国内期市收盘，红枣全合约均站上涨停板，苹果涨超5%。目前新疆主产区新季红枣开始零星下树，市场各方对于减产幅度及开秤价格的争议是造成近期红枣盘面大幅波动的原因。苹果方面，目前处于新果上市初期，市场情况尚未完全定论，今年东西部产区因气候影响，优果率较去年均出现不同程度的下降。

减产争议再现，红枣全合约强势涨停

“昨日红枣盘面大幅上涨驱动力有以下几方面：一是市场担心新疆目前大范围低温或对新枣上糖有影响；二是市场对新季红枣减产幅度尚有争议。卓创资讯、我的农产品网等平台预估减产幅度20%—25%，但部分人士近日调研后认为减产幅度更高，减产幅度或存预期差；三是目前产业链中下游已入疆采购新季红枣，据反馈，枣农受减产、化肥和人工成本大幅上涨后种植成本增加等影响，惜售心理较强。”方正中期期货研究院院长王骏表示。

据王骏介绍，目前阿克苏、若羌、且末等地陆续有零星下树，在水分较高的情况下开秤价就已同比去年较高，目前开秤价在5.5—7.5元/公斤。但需要注意的是，目前成交较少，开秤价明晰或需到10月底。

王骏表示，新季红枣成交价格较高对红枣期价有利多支撑，但近期成交较少，后续需关注产业链上下游对于新季红枣开秤价的博弈，新季红枣开秤价格走势后续仍需持续观察。

此外，随着天气转冷，时令水果上市减少，红枣逐渐步入季节性消费旺季。据卓创资讯数据，上周河南、河北销区红枣走货量环比下降0.59%，较2020年同期增加67.5%，较2019年同比增加8.06%。

“本年度开秤价较高可能性较大，目前贸易商销售有一定挺价情绪，叠加消费旺季逐步临近，红枣现货价格或偏强运行。10月18日红枣期货市场出现放量涨停主要由现货市场三大因素推动。”王骏提醒说，目前期货价格已提前反应部分潜在利多预期，不宜过分追涨。

苹果优果率下降，上涨动能强劲

昨日，苹果盘面全合约价格也出现大涨，其中主力合约上涨5.30%，收报于7471元/吨。事实上，自9月8日盘面价格触及5394元/吨的阶段性低点后，苹果期货一路向上，累计涨幅达38.50%，上行动能十分强劲。

“当前处于2021/2022产季苹果上市时间段，今年东西部产区因气候影响，优果率较去年均出现不同程度的下降，优果率下降直接导致交割品减少，以及交割成本上升，这是近期苹果上涨的主要驱动力。”有市场人士告诉记者，从上周到山东的调研情况来看，今年的优果率确实低，主要表现为果锈偏多。

在长安期货苹果分析师刘琳看来，近期新季苹果逐步进入交割月，市场担忧的质量问题也成为不得不面对的现实问题。

据刘琳介绍，近期东西部产区基本进入交易状态，苹果上量以及客商采购量均呈现增加趋势，未来几天现货市场将进入集中购销的阶段，市场供应逐步充裕。与此同时，期货盘面继续保持涨势，主要的交易逻辑由旧果季库存、新季苹果产量等热点问题的预期逐步转移至对新季苹果质量担忧上，由于今年西部苹果膨大期前期干旱后期多雨以及冰雹灾害侵袭东西部优质产区，导致今年果品质量降低。

“从基本面来看，前期青黄不接的现象逐步改善，苹果的市场供应逐步进入轨道，后期市场关注点将逐步转移至库存与需求方面。尤其是距离霜降节气时间有限，苹果入库也将逐步完成，预计入库情况将成为市场关注焦点。”刘琳说。

事实上，在不同时间段苹果市场的交易逻辑是不同的。上述市场人士介绍说，分阶段来看，10月份收获季节更多的是博弈新果的产量及质量，今年是质量预期差引发的上涨行情；11月上旬左右，随着入库结束之后，市场会把关注点转移到库存量、库存结构以及后续的库存去化情况上。

那么苹果这一波上涨之后，后续能否能够持续？上述市场人士认为，需要分近远月来看：近月方面，如果仓单成本的矛盾能缓和或者解决，那么上涨行情较难持续；远月方面，好货少的交易逻辑下，远月目前无法证伪，建议投资者以观望为宜。

“随着近期苹果大量上市，市场上青黄不接的现象逐步改善，上涨动力也将逐步衰减，但当前价格上涨趋势较强，短期内仍可能保持上涨。中长期来看，价格仍将回归基本面，后期需重点关注入库与市场走货情况。”刘琳说。