中国9月CPI及PPI数据解读

中国9月CPI同比0.7%，预期0.8%，前值0.8%；环比持平。中国9月PPI同比10.7%，预期10.2%，前值9.5%；环比1.2%。同比来看， 9月CPI同比不及前值和预期，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格降幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI下降约0.98个百分点。在食品中，猪肉价格下降46.9%，降幅扩大2.0个百分点。淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分别上涨21.0%、14.2%和9.2%，涨幅均有回落。非食品价格上涨2.0%，涨幅扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。其中，汽油和柴油价格分别上涨23.4%和25.7%，涨幅均有扩大。9月PPI同比高于前值及预期，为1996年10月以来新高。涨幅比上月扩大1.2个百分点。其中，生产资料价格上涨14.2%，涨幅扩大1.5个百分点；生活资料价格上涨0.4%，涨幅扩大0.1个百分点。主要行业价格涨幅均有所扩大。煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业及有色金属冶炼和压延加工业等6个行业合计影响PPI上涨约8.42个百分点，约占总涨幅的八成。环比来看，9月CPI环比涨幅比由上月上涨0.1%转为持平。猪肉和水产品供应充足，价格出现下降。非食品价格方面主要受原材料价格上涨等因素影响，水泥、液化石油气和小汽车价格均有上涨。9月PPI环比涨幅比上月扩大0.5个百分点。受需求旺盛叠加供应持续偏紧，以及部分高耗能行业生产受限的影响，煤炭及高耗能行业产品价格环比上涨明显。生产资料价格涨幅扩大0.6个百分点；生活资料价格持平。

整体来看，9月PPI-CPI剪刀差继续扩大，但居民消费水平总体依旧较为稳定。整体通胀数据对货币政策影响或相对有限。

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