1988年，巴菲特首次买入可口可乐，随后十年大获全胜，1988-1998伯克希尔的可口可乐持仓涨幅超过10倍，市值从12.99亿美元上涨至134亿美元。（见上图）

1998年，是可口可乐股价的巅峰时期，也是巴菲特在佛罗里达大学发表著名演讲的年份，这一演讲被后人称道，段永平说自己看了不下十遍。视频在此：1998年巴菲特佛罗里达演讲视频

在演讲里，巴菲特回答道，他继续看好拥有强大护城河的可口可乐。认为在未来二十年里，可口可乐依然会快速增长。

从上图我们也可以看到，1998年可口可乐是巴菲特的绝对第一大重仓，134亿 / 372亿总规模，意味着仓位比例超过30%。

现在已经过去22年，回望可口可乐股价，巴菲特的持仓从1998年的134亿美元，上升至2020年的219亿美元，22年涨幅64%，年化复合回报2.3%。加上期间的股息，年化复合回报仅约5%。

1998-2020这22年，可口可乐的净利润从35亿美金上升至77亿美金，年化复合增长率也只有5.4%。

同时，巴菲特还回答道：麦当劳的生意不如可口可乐。

可是，回顾过去22年，麦当劳涨幅7倍，而可口可乐涨幅仅1倍出头！

毫无不敬之意，只想感叹投资真的不易。连巴菲特的第一大重仓都没有获得优秀回报，我们想获得优秀回报何其之难。每个人都想拥有水晶球，但大多数时候只是自己相信自己看透了水晶球。唯一能做的，就是提高提高再提高，自己对行业、对企业的认知水平，尽可能的少犯错误，别太过分自信。

第一条规则永远不都是：never lose money。

当然巴菲特也可能明知回报不会太好，但出于各种原因选择不卖出可口可乐。We may never know

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