多地限电背景以及影响
发布时间：2021-9-30 11:19阅读：816
资质已认证
问一问
中衍期货投资咨询部
投资咨询资格号：Z0015934作者：徐宪鹏
近日，多地区发布限电限产的通知，“拉闸限电”成为了市场关注的焦点问题。究其原因，我们认为直接原因主要有两点。
第一，动力煤出现供需缺口，导致用电供不应求。根据wind资讯数据，1-7月国内动力煤产量187,832万吨，进口总量7,835 万吨，消费总量211,604 万吨，对应同比增速分别为7.12%、29.66%、和13.42%（出口数量较小，可忽略不计），虽然进口增速较快，但由于进口占比较小，并不能弥补动力煤的供需缺口，由于蒙古疫情以及中澳关系，动力煤进口量很难进一步扩大。供需缺口下，带动动力煤库存持续走低，CCTD主流港口动力煤库存从5月底6624.7万吨，持续下降到9月中旬5,114.30万吨，下降幅度22.8%，电厂库存也出现同步下滑。同时供需缺口刺激煤价上涨，郑州动力煤期货主力合约从6月初750元/吨，上涨至9月下旬1260元/吨，导致电厂火力发电盈利下降甚至出现亏损，电厂发电意愿下降。国内用电占比较高的第二产业，则在钢铁有色化工等上游资源品价格上涨以及出口恢复的带动下，开足马力生产，用电需求居高不下，导致用电紧张，电力供不应求。
数据来源：wind
第二，双控政策提速，成为近期电力紧张的导火索。2021年8月17日，发改委网站公布了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警； 能源消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省（区）为一级预警。“双控”均为三级预警的地区仅有北京、重庆、上海、天津、山东、吉林、海南、河北、内蒙、湖南等10省市。为完成双控目标，相关地区出台了相应的限电措施，以达到减排的目标。
限电以及背后的代表的减排，对大宗商品的供给与需求均会产生影响。大宗商品供给端如钢铁有色化工均是传统耗电大户，比如电弧炉炼钢、铁合金、电解铝、电石（PVC上游）、纯碱等品种均会受到限电影响其供给端，造成产量下降。受煤价高企、煤供给紧张影响，煤化工产业链也会出现开工率下滑的情况，比如甲醇、烯烃、尿素等。与此同时大宗商品需求端也会受到波及，下游制造业也会出现开工下滑，影响上游需求，比如橡胶、热卷、塑料的需求机会受到一定影响。综合来看因为大宗商品主要是上游资源品，供给端对价格影响会更大一点。
展望后市，商品的供给紧张局面很难有效整体缓解，产能受限品种诸如前文提到的铁合金、电解铝、PVC以及动力煤等仍将会维持强势，如果叠加下游需求旺盛，则可能出现较大幅度涨幅，可以关注电解铝、PVC、铁合金以及纯碱。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
投资咨询资格号：Z0015934作者：徐宪鹏
近日，多地区发布限电限产的通知，“拉闸限电”成为了市场关注的焦点问题。究其原因，我们认为直接原因主要有两点。
第一，动力煤出现供需缺口，导致用电供不应求。根据wind资讯数据，1-7月国内动力煤产量187,832万吨，进口总量7,835 万吨，消费总量211,604 万吨，对应同比增速分别为7.12%、29.66%、和13.42%（出口数量较小，可忽略不计），虽然进口增速较快，但由于进口占比较小，并不能弥补动力煤的供需缺口，由于蒙古疫情以及中澳关系，动力煤进口量很难进一步扩大。供需缺口下，带动动力煤库存持续走低，CCTD主流港口动力煤库存从5月底6624.7万吨，持续下降到9月中旬5,114.30万吨，下降幅度22.8%，电厂库存也出现同步下滑。同时供需缺口刺激煤价上涨，郑州动力煤期货主力合约从6月初750元/吨，上涨至9月下旬1260元/吨，导致电厂火力发电盈利下降甚至出现亏损，电厂发电意愿下降。国内用电占比较高的第二产业，则在钢铁有色化工等上游资源品价格上涨以及出口恢复的带动下，开足马力生产，用电需求居高不下，导致用电紧张，电力供不应求。
图1 动力煤库存
数据来源：wind第二，双控政策提速，成为近期电力紧张的导火索。2021年8月17日，发改委网站公布了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警； 能源消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省（区）为一级预警。“双控”均为三级预警的地区仅有北京、重庆、上海、天津、山东、吉林、海南、河北、内蒙、湖南等10省市。为完成双控目标，相关地区出台了相应的限电措施，以达到减排的目标。
图2 双控晴雨表
限电以及背后的代表的减排，对大宗商品的供给与需求均会产生影响。大宗商品供给端如钢铁有色化工均是传统耗电大户，比如电弧炉炼钢、铁合金、电解铝、电石（PVC上游）、纯碱等品种均会受到限电影响其供给端，造成产量下降。受煤价高企、煤供给紧张影响，煤化工产业链也会出现开工率下滑的情况，比如甲醇、烯烃、尿素等。与此同时大宗商品需求端也会受到波及，下游制造业也会出现开工下滑，影响上游需求，比如橡胶、热卷、塑料的需求机会受到一定影响。综合来看因为大宗商品主要是上游资源品，供给端对价格影响会更大一点。
展望后市，商品的供给紧张局面很难有效整体缓解，产能受限品种诸如前文提到的铁合金、电解铝、PVC以及动力煤等仍将会维持强势，如果叠加下游需求旺盛，则可能出现较大幅度涨幅，可以关注电解铝、PVC、铁合金以及纯碱。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
徽商王顾问
期货投资基金投资咨询，专业上精专，服务到位。
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
国内多地限电，对期货市场有影响吗？怎么开户参与？
2164
2164
券商的股东背景会影响开户选择吗？
446
券商的股东背景会影响开户选择，强大的股东背景通常能让券商在抗风险、服务稳定性等方面更具优势。
446
国内多地限电，对期货市场的影响大吗？怎么参与？
1900
对焦煤焦炭期货还是产生了一定的影响期货开户选择大型正规手续费低廉的期货公司，联系期货公司客户经理网上办理期货开户排名靠前的大型期货公司，这个排名的依据就决定了，我们的综合实力，软件硬件，交易系统...
1900
国家的限电是否是受到了煤炭方面的影响，会不会影响焦炭期货的价格？
2238
发改委提出来，关于做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖铁路运力保障有关工作的通知国家对煤炭品种在进行措施改善，煤炭期货大有可为排名靠前的大型期货公司，这个排名的依据就决定...
2238
为何多地拉闸限电？对经济影响几何？
583
为何多地拉闸限电？对经济影响几何？ 作者：知识星球找老齐的读书圈 最近，南方很多地方的朋友都有反应，一到晚上，所有路灯全都熄灭，景观灯也全都关闭，整个城市漆黑一片。像义乌这样的地方甚至工厂用电也受到了严格的限制，有的生产线被要求停一天开一天，甚至有的还被要求停两天或者停三天。
除了义乌，像江西，湖南很多地方也进入了省电模式，长沙市、湘潭市、岳阳市等多地都陆续向市民发布了有序用电的倡议，呼吁尽量不同时使用电炉、电烤炉等高耗能电器。错峰用电，减轻供电压力。 而昨天，国家发...
583
双控及限电影响企业生产，海运需求或短期缓解
515
据Bloomberg数据，截至2021年9月底，中国到美西港口的FBX指数（波罗的海集装箱货运指数）为19175美元/FEU，中国到美东港口的FBX指数为21804美元/FEU，中国到欧洲港口的FBX指数为14626美元/FEU。中国到美国特别是美西航线的运价略微下跌。
投资要点：
多地限电影响工厂生产，海运需求或短期缓解。碳中和碳达峰推进过程中的能耗双控，以及煤炭价格大幅上涨的背景下，江苏、浙江、广东等多地提出停电限产的政策，以江苏省《2021年9月19日能耗双减控制方案》为例，企业按照分级限产：A类不得超过去年...
515
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
叩富问财是一个什么平台？
2026-08-10 15:10
-
国泰灵犀APP3.0正式上线啦！亮点功能都有哪些？
2026-08-10 15:10
-
交易所关掉量化专线通道，对普通投资者到底是好是坏？
2026-08-10 15:10
