本周，世龙实业四连板，主要原因是其产品之一的二氯亚砜有望向锂电产业链发展。下面简单梳理一下这里面相关的资料。

一、六氟与二氟

六氟磷酸锂（LiPF6，简称六氟）和双氟磺酰亚胺锂（LiFSI，简称二氟）都是可用于做电解液里的电解质锂盐的化学材料，

目前，出于电池成本、安全性能等方面考虑，六氟磷酸锂（LiPF6）是使用最广泛的锂电池溶质锂盐。然而，在使用过程中，LiPF 6表现出诸多问题比如热稳定性差和易于水解等，从而导致电池容量迅速衰减并带来安全隐患。

尤其是，近期六氟价格狂涨之下，部分市场观点认为原先因为高价制约二氟发展的因素大大减小，二氟的性价比开始提升。

新型电解质溶质锂盐LiFSI具有比LiPF6更好的物理和化学性能。首先，它具有更高的热稳定性。LiFSI的熔点为145°C，分解温度高于200°C；其次，它具有更好的导电性；最后，LiFSI具有更好的热力学稳定性，与SEI膜的两两主要成分具有良好的相容性，并且仅在160℃时会与其某些成分发生置换反应。因此，LiFSI可以改善LiPF6的诸多缺陷，成为最佳替代品，与电解液的未来发展趋势相吻合。

除了性能优越外，LiFSI已经是高镍三元电池不可或缺的添加剂，更是改善电池快充性能的良药，已被用CATL、LG Chem等电池厂商的电解液配方中。

美中不足的是，LiFSI价格太高。尽管这些年，LiFSI单吨售价已经实现5连降，从2016年近90万元/吨的高价陆续降至40万元/吨，但跟六氟常规价格（25万元/吨以下）相比，差距较大。

高价主要系两方面：

一是制备工艺复杂，导致收率低，不易量产；

二是环保污染大，若不能实现资源循环再利用，则生产成本太高。

LiFSI的制备工艺主要分为氯化（生成HCISI）、氟化（引入F离子）、成盐（引入Li离子）、提纯四大步骤。生成HCISI属于行业发展较为成熟的工艺，重点和难点在氟化、成盐和提纯。

根据康鹏科技招股书，国内外有报道的LiFSI制备技术有4种：

但这四种方法在制备出的LiFSI，或多或少存在水分、游离酸（HF）、以及钾离子残留，而目前又缺乏有效的纯化方法，导致成品纯度不及电池级99.9%的要求。纯度又影响到产品收率，收率低又进一步推高产品的价格，由此陷入量产难、降本难的怪圈。

还有一点，是环境污染和废物循环利用的问题。

今年3月，康鹏科技科创板IPO最终未能如愿。从2019年12月IPO获理起，一年多时间，康鹏科技经历了4次问询，其中环保问题一直是上交所关注的焦点。公开资料显示，2014-2020年间公司多次被法院认定犯污染环境罪，包括废水、废气、废酸排放超标，2020年上半年连续发生两起车间安全事故，其中还造成一操作工人中毒窒息死亡。

根据天赐材料的调研显示，生产双氟的污染物包括HCI、二氧化硫、二氯丙醇等，每吨处理费高达1万元，如果不进行资源回收再利用，制造费用难以下降。

根据康鹏科技招股书，直接材料在LiFSI生产成本的占比在3~4成，人工占1成，制造费用达到5~6成，而六氟的成本结构则相反，原料占比8成，人工制造合计2成左右。

就目前看，LiFSI的纯度、收率、废物处理等都是成为LiFSI无法大规模量产的障碍。要知道，LiFSI在1995年就被科学家发现了，但碍于生产工艺与量产瓶颈难以突破，商业化进程也被搁置了。

直到2012年，日本一家专注做催化剂的企业触媒株式会社发现商业化量产方法，并于第二年2实现量产。但截至目前，全球能实现大规模生产LiFSI的企业依旧寥寥无几。

二、能直接生产二氟的上市企业

截至目前全球共8140吨LiFSI产能，我国占比90.91%，远超日韩，未来国内仍有2.16万吨规划产能。

天赐材料在接受调研时表示，LiFSI更符合技术趋势，未来的添加量也会越来越多。早先布局LiFSI的企业在技术专利方面具有明显的先发优势，申请时间较晚的专利必须要绕开前期专利。

国内企业方面，目前国内LiFSI产能在1000吨以上的企业主要有：

1、多氟多（重点）：7月6日，多氟多董秘彭超在回答投资者关于LiFSI产能的提问时表示：“相关产品设计产能1600吨。

此外。多氟多近期公告，拟使用自筹资金投资建设10万吨六氟磷酸锂（LiPF6，简称六氟）及4万吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）和1万吨二氟磷酸锂项目，项目总投资为人民币51.5亿元。

划重点:4万吨LiFSI，太牛P了。

2、天赐材料（重点）：目前公司拥有LiFSI产能2300吨，定增的4000吨将于下半年释放，新规划（LiFSI的中间料双氟磺酰亚胺）6万吨，总规划约对应LiFSI产能6.8万吨。

3、永太科技（重点）：5月14日，永太科技在投资者互动平台表示，500吨双氟磺酰亚胺锂正在逐步释放产能。1500吨双氟磺酰亚胺锂及配套氟化锂项目正在建设中，目前进展顺利，达产时间根据项目进度而定。

划重点:应该是个庄股，今年的涨势太特么猛。

4、康鹏科技：据康鹏科技在招股书中披露的数据，由于年产1500吨LiFSI产线于2019年12月投产，公司LIFSI产能在2020年大幅增长至1700吨。

5、新宙邦（300037）：6月21日，新宙邦在投资者互动平台表示，公司控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司现有LiFSI产能为200吨；为满足下游客户对高性能电解液产品的需求，公司在建湖南福邦年产2400吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目，其中一期800吨，该项目在有序推进之中。

三、二氟产业链梳理

LiFSI的制备(见下图):

目前，通用制法以氨基磺酸、氯磺酸、二氯亚砜为原料一锅合成HN(SO2CL)2中间体，减压蒸馏提纯后用三氟化锑在室温下氟化得到 HN(S02F)2中间体，减压蒸熘提纯后再与碳酸钾在有机体系中发生反应得到 KFSI 的有机溶剂和水的混合溶液；减压蒸发浓缩静置低温冷却析出双氟磺酰亚胺钾晶体，减压过滤得到KFSI晶体颗粒干燥；最后将干燥后的KFSI 溶于有机溶剂中，和LIBOB或LICLO4交换反应得到含LiFSI浑浊液，减压过滤得到无色透明的LiFSI 的溶液，经提纯得到 LiFSI晶体颗粒。

可以看到核心原材料有HClSI、氟化锑和碳酸钾，其中HClSI又主要是由二氯亚砜、氨基磺酸、氯磺酸制备二来(见下图)

1、无水氟化氢:

三美股份：1月8日，浙江三美化工股份有限公司与江苏华盛锂电材料股份有限公司进行《双氟磺酰亚胺锂（FSI）》项目合作签约仪式。三美股份拥有双氟磺酰亚胺锂（FSI）上游原材料无水氟化氢（AHF）的成熟、规模化生产能力，总产能达到13.1万吨

2、二氯亚砜（SOCl2)又称氯化亚砜，目前氯化亚砜需求主要是染料、农药、锂原电池等领域，此外，氯化亚砜还是是三氯蔗糖合成的核心原料。

凯盛新材(SZ301069)12万吨/年，全球知名氯化亚砜生产企业。

世龙实业(SZ002748) 5万吨/年，董秘答复拟开展氯化亚砜锂电应用业务，本周四连板。

金禾实业(SZ002597)4万吨/年，拥有氯化亚砜相关代糖全产业链，是行业龙头。

3、氨基磺酸:明大科技(NQ870316):4万吨/年;

4、氯磺酸:

鲁西化工(SZ000830):6万吨/年;

巨化股份(SH600160):5万吨/年;

5、氟化锑:一般为过量氢氟酸和三氧化二锑生产得来

ST华钰(SH601020):14万吨国内控制，26万吨海外控制;

湖南黄金(SZ002155) ：3万吨/年精炼锑、3.2万吨/年氧化锑产品。

6、LICLO4高锰酸锂

200吨/年电池级LICLO4：上海中锂实业，其中兆新股份(SZ002256)30%控股;

涉及无水LICLO4产能：友好集团(SH600778)。

7、碳酸钾:

产能20万吨/年：大洋生物(SZ003017)。

8、EC碳酸乙烯酯:LiFSI辅助用添加剂

产能2.6万吨：石大胜华(SH603026) ;

产能2万吨：奥克股份(SZ300082)。

9、LIBOB双草酸硼酸锂和LIODFB二氟草酸硼酸锂:LiFSI辅助用添加剂

石大胜华(SH603026):拟投产LIBOB产能100t，5kt添加剂项目中就含有LIODFB;

大洋生物(SZ003017)35%参股电池级LIODFB公司圣持新材;

天赐材料(SZ002709)年报中亦有LIODFB产能效益提及;

江苏国泰(SZ002091)控股子公司成功研发并量产LiTFS、LiDFOB以及LiCF3SO3;

多氟多(SZ002407)的研发方向高纯双氟磺酰亚胺锂工艺开发及电池级二氟草酸硼酸锂工艺开发20年省科学院评定为领先水平。

10、LIBOB和LIODFB中草酸产能：丰元股份(SZ002805)。

四、总结:LiFSI产业链中，尤以:多氟多、永太科技、天赐材料、江苏国泰、世龙实业、三美股份、巨化股份、鲁西化工、石大胜华、ST华钰、丰元股份等最具有发展潜力。

其中:

1、四连板的世龙实业目前仅27亿市值，为上述标的里面市值最低(被下发了问询函，短线压力大);

2、多氟多为最全面发展的龙头;

3、永太科技:今年走势最强势;

4、ST华钰，为金属锑的全球龙头

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