冯唐新书《有本事》，人活得累，有时不是真的累，而是心累，想太多而做得太少，喜欢用未知的恐惧来折磨自己。明智的人，都懂得笃定的道理，认真做好自己手头的事，不急不缓地日夜精进，对于外界的诱惑则保持一种疏离感。

尽管每周每月的基本面变化并不大，坚持写一写，记录一下也算“磨刀” 吧。

一、和天赐的比价

两家都是6F龙头，近1年走势比较一致，有一定的可比性。

1、多氟多和天赐的相关度

用总市值和半年报业绩比得出，多氟多相对天赐材料折价0.798。（429亿/3.08亿）：（1361亿/7.83亿）

2、两家公司业绩预测

天赐上半年业绩7.8亿，预告三季14-16亿，中值15亿，第三季业绩：15亿-7.8亿＝7.2亿，假设第四季也为7.2亿，全年22.2亿。

多氟多上半年业绩3.08亿，三季没有预告，纪要有说10月中旬会预告，其实离三季报最后公告日也就提前半个月左右，那是来算全年业绩，就八九不离十。保持15-18亿元净利预测不变。

3、多氟多股价预测

假设今年年底前市场依然保持现在的热度，通过天赐材料就可以计算多氟多的股价，预估今年多多的净利润低值13亿，中值15亿，极值18亿分别对应股价可能到的位置如下：

低值：（1361亿/16亿）*13亿*0.798/7.66亿＝115元

中值：（1361亿/16亿）*15亿*0.798/7.66亿＝133元

极值：（1361亿/16亿）*18亿*0.798/7.66亿＝159元

当然，最坏情况如券商所预测只有10亿净利，按上面公式得到88元。如果现在的天赐股价已反应全年的业绩，只要把以上公式16亿改成22.2亿，对应多氟多分别是83元、96元和115元。

总结：现在的多多是不是还有不小空间？或者有其他更合理的计算方法，欢迎留言探讨。

二、6F和LED的“量”与“价”

1、LED这个行业属于技术门槛不高，产能大扩，导致LED价格暴跌，行业需求持续高涨，市场对LED大屏需求也一直都在，行业发展空间广阔，竞争格局一般，亚利德领先对手一些时间研发投入，扩大小间距LED业务，占比持续提升，业绩超预期，逻辑通畅，2013-2018年也走出了5年的超级牛市。

2、6F激进扩产，行业集中度不断提高的另一面，却是行业整体产能过剩担忧。6F和LED有很多相似的地方。未来6F企业的盈利能力核心是产能扩张的速度要快过于6F降价速度和成本控制，估计今明两年看不到6F大跌的迹象。

总结：核心的问题不是产品，技术，而是其商业模式

为了保持竞争力，必须不断的更新设备研发新产品、降低成本，也就是说赚到的钱又投入生产循环。赚来的钱并不是企业的自由现金流，因为钱必须再投入循环往复。而资本支出少的企业赚来的钱不必被迫投入再生产，而是成为企业的自由现金，也就是企业所有人可以自由支配的真金白银比如品牌白酒。很多工业企业，从市场募集的资金远远超过分红的回报。

目前的新能源产业高景气度，供需错配，眼前的高价是反常，VC、6F等成本很低，卖天价不能当常态，现有产能X合理利润X正常PE值，多出来的市值是给未来的溢价。

三、关于解年底的解禁

今年12月13日解禁6927.7万股（预计值），占总股本9.04%，股份类型：定向增发机构配售股份。

不少投资者说年底要解禁，影响股价发挥，解禁通常来说会使得股票供给增大，股票需求不变的情况下，股价会下行，但是具体需要结合解禁时该个股的基本面、所处的价位和当时的大盘情况。

也有不少例外，越解禁，越是涨得好：

利空出尽；股东出货机构吸筹；过桥交易等

四、电解液

本周电解液市场维持一单一议，新单价格磷酸铁锂电解液10万以上，三元11-12万。永太添加剂VC出货量持续爬坡，预计本月下旬达产，VC市场供应压力较前几周稍有缓解，永太出货均价在50万以上；随着VC供应增加，电解液产能持续释放，六氟供应短板凸显，零单已有50万报价出现，预计多氟多和天赐的新增六氟产能将于四季度陆续投产，届时将缓解市场供应压力；溶剂本周市场供应紧张，头部企业都已无货可供，石大将于近期结束检修期，但复产之后以供应前期积压订单为主，目前新客户和部分老客户需等到十月下旬才能出货；本月DMC报价1.3-1.4万左右，已较上个月上涨了10%左右，后市仍有较强涨价预期。短期来看，电解液市场将维持高景气度，原料成本传导较为顺畅。（鑫椤资讯）

五、目前多氟多处于哪个阶段？

个人认为：现在还处于媒体聚焦和疯狂入市之间。（后面可能还有贪婪、幻想和黄金）

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