第20届石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国部长级会议于近期落幕。虽然面临疫情因素带来的不确定性，各方决定继续施行7月达成的逐步增产方案，并对未来能源需求的复苏持乐观态度。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，由于超额增产并不符合产油国利益，OPEC+拒绝了美国提速增产的要求，维持现阶段紧平衡的供需格局依然是最佳选择。

OPEC+重申团结重要性

根据OPEC+此前达成的协议，各成员国将自8月起逐月释放40万桶/日的产能直到年底，同时原本2022年4月到期的协议将继续延期到同年12月。

然而国际油价在产油国集团达成协议后出现剧烈波动，“德尔塔”变异毒株的迅速传播叠加增持消息引发了外界对供需失衡的担忧，再加上美国政府施压各国进一步增产，两大石油合约在8月中下旬一度跌向熊市泥潭，但上周飓风Ida袭击墨西哥湾沿岸又让原油短短一周内迅速反弹超10%。

欧佩克官网发布的最新声明显示，各方暂时拒绝了进一步扩大增产的要求。声明强调，尽管新冠肺炎疫情的影响继续产生一些不确定性，但随着未来经济复苏加速，经合组织OECD的原油库存有望持续回落。

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OPEC+官方统计数据称，7月整体减产履行率为110%，继续保持此前各方团结减产的有利局面。鉴于当前的石油市场基本面和对其前景的共识，会议决定继续实施此前各方批准的生产调整计划和月度生产调整机制，按计划将2021年10月的月度总产量上调40万桶/日。

OPEC+重申有必要继续磋商和密切监测市场基本面，并维持现有月度会议制度。第一财经记者注意到，与7月会议声明略有不同的是，尚未完成配额的国家补偿减产期限延长从9月底延长至12月底，相关国家需要在9月17日前提交补偿计划。按照日程安排，下次部长级会议将在10月4日召开。

就在三周前，居高不下的油价和通胀压力令美国要求沙特等国继续增产，美国国家安全顾问沙利文（Jake Sullivan）当时称，美方正与OPEC+成员国就竞争性市场在定价中的重要性进行磋商。竞争激烈的能源市场将确保可靠和稳定的能源供应，产油国联盟必须采取更多措施支持复苏。如果不加以控制，汽油价格上涨可能会损害正在进行的全球复苏。

瓦尔加向第一财经记者表示，虽然“德尔塔”变异毒株在全球快速传播，欧佩克目前仍在石油供应方面掌握着局面，可以根据实际情况调整生产计划，超额增产对油价的潜在影响并不符合各国的利益，因此他们拒绝了美国的要求。

供需天平将如何变化

卷土重来的疫情因素扰乱了原本乐观的能源需求前景，而产油国潜在的产能释放预期也可能为市场带来诸多不确定因素。

根据欧佩克+联合技术委员会（JTC）最新预估，预计今年全球石油需求将增长595万桶/日，造成每天90万桶的供应缺口，2022年全球石油需求将继续增长420万桶/日，但随着该组织和组织外国家逐步提高产量，届时市场将产生每天160万桶的过剩产能。与此同时，经合组织OECD的商业石油库存将在明年5月前保持在2015~2019年平均水平以下，随后库存水平将逐步回升。

值得一提的是，JTC在报告中提及了另一种情况，即假设需求增长低于基准情况，而非欧佩克国家的供应增长高于基准情况。最坏情况下，2022年全球将出现450万桶/日的过剩产能。在此前欧佩克发布的市场月报中，该组织已经提及了非欧佩克产油国超预期增产的可能性，特别是在目前油价依然处于三年高位的较有利市场环境中。

如今美国页岩油有望卷土重来，近期多家能源巨头的并购交易似乎在为新一轮产能释放做准备，油服公司贝克休斯的活跃钻井平台数已经重回400关口。根据美国能源信息署EIA周三发布的数据，上周美国原油日产量环比增加10万桶，达到1150万桶，为2020年5月以来的最高水平。作为全球最大石油消费国，疫情因素并未对美国需求造成实质性破坏，实际上美国炼厂的产能已经接近2200万桶，回到了去年3月时的水平。

与此同时，伊核协议谈判进展关系到超过每日100万桶原油的动向，美国和伊朗此前进行了多轮间接会谈，努力恢复旨在控制伊朗核发展的2015年核协议。伊朗石油部长赞加内周三表示，一旦美国政府单方面的非法制裁被解除，伊朗准备将石油产量提高到可能的最高水平，以补偿美国单方面制裁造成的巨大损失。

瓦尔加认为，近期油价上涨受益于多重利好因素，除了飓风季对墨西哥沿岸的持续威胁，美国食品和药品管理局（FDA）全面批准辉瑞疫苗带动了乐观情绪，同时美联储有关年内缩减资产购买计划预期的落地打压了美元，也对油价产生了支持。

不过未来油价的上行空间有待观察，瓦尔加表示，疫情因素的不确定性暂时无法解除，同时美联储最终宣布减码计划也可能短时间内提振美元打压油价，当然伊朗谈判进程也值得关注。

整体而言，他对市场前景持谨慎乐观的态度，其认为随着疫苗接种普及、原油库存下滑以及疫情最终得到控制的预期有望提振投资者信心，在顺利收复70美元关口后，布伦特原油年内有望重回75美元/桶附近。