即便今年市场普遍暴跌，我都没被巨大的市值回撤所惊愕，但是华兰生物这两天的连续跌停，实在让我又见识了一次群体性恐慌，看来需要把《乌合之众》这本书找来好好读读。

一说华兰曾不止一次有数据泄密的情况，但我看完华兰上市以来的数据，没发现有雪球上诸多朋友所述的黑历史，还请有知晓具体情况的朋友留言，我再详细核实一遍；

另说华兰疫苗的上市，大股东与资本合谋绞杀散户，我没想通的是疫苗公司华兰持股75%，疫苗上市说白了类似于上市公司增发，有的公司增发就大涨，华兰怎么就完全相反呢?

从历史看，华兰的估值中枢在40倍PE，当前34倍，没有变态的高；

从业务板块来看，血液制品的营收，上市以来/近10年/近5年的复合增长率分别是13.95%，14.84%，9.31%，近年的血制品增长放缓，我认为一方面是公司扩展浆站的步伐放缓（其中原因又分为二，一是公司疫苗+生物分散了精力，二是行业特性，不多说），另一方面是华兰本身业务做得很好，基数太高。怎么理解呢，浆站管理、血浆分离能力等都相比于其他家更优秀，真像是段子说的，好学生从98分跌到95分，远不如差学生从59分提高到70分。

血液制品，今后10年维持10%的复合增长保持不变；

疫苗产品，2020年的业绩确实太好，历史上也确实有一次类似情况：2009年甲型H1N1流感疫苗，业绩一次性爆发，又蛰伏了好几年。

从近三年的半年报来看，疫苗业绩都是下半年爆发的，难不成机构已经预测到今年的流感疫苗业务会大幅度下滑？预测到年报已完全低于预期？

但我从前期的研究来看，流感疫苗与2009年的甲流不是一回事，甲型H1N1流感属于一次性的流感大爆发，而公司当前的流感疫苗，是较稳定、有一定生命周期的。国内流感疫苗的接种率相比美国还差得远。

若真的如此，将疫苗业务按腰斩，血液制品保持10%年化增长来预期，华兰的市值依然能保持在400亿，20%的下跌空间，对个人的组合来说，不会是致命打击，并且我已做好了越跌越买，摊低成本的计划。

继续跌吧，我期待着......

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