贵金属  【行情复盘】美联储主席鲍威尔中性讲话影响依然存在，周一现货黄金先涨后跌，盘中一度站上1820关口，随后因美债反弹和美元指数企稳，黄金转跌，较日高回调逾10美元，最终收跌0.39%至1809.45美元/盎司；现货白银失守24美元/盎司，最终小幅收涨0.02%至23.995美元/盎司。沪金沪银夜盘随之调整，黄金小幅下跌，白银小幅上涨。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔讲话整体保持中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明合适和如何缩减购债，更多的是维持现状，继续关注德尔塔变异毒株和就业，没有出现预期的鹰派倾向，则会出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降。②除了鲍威尔发表中性言论外，美联储多位官员均发表鹰派言论，如美联储布拉德、克拉里达、卡普兰、乔治、梅斯特和博斯蒂克等再度发表鹰派讲话；美联储官员梅斯特重申缩债规划，但是强调加息的通胀标准尚未达到。④截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，贵金属一度涨至1820美元/盎司。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。

黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，鲍威尔讲话助力突破24美元/盎司关口，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期高位震荡，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。本周关注非农数据，若表现强劲则利空贵金属。

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